铜观点
　　昨日铜价触底企稳，在特朗普表示军事行动“很快结束"的消息后，原油回调、大类资产普遍上涨。但铜价仍主要在10万元/吨附近窄幅震荡，主要受市场风险偏好承压、节后归来下游仍在复产过程中、海内外库存持续累库以及CL溢价未再走扩等多重因素影响，国内现货维持贴水结构;但中长期来看，铜矿偏紧的预期仍存，新矿增量受资本开支制约，AI预期带来电网升级改造增量需求，中长期仍然看好铜价重心逐步上抬。中美两大消费国均推出铜资源储备计划，战略级储备需求持续增长,自年初以来,COMEX铜库存累库斜率虽放缓，但我们关注到LME北美仓库开始累库，年初至今累库量基本接近于亚洲地区累库量，CL溢价收窄情况下，美国囤铜行为仍在持续。宏观层面，关注市场对美伊冲突时间持续性的预期变化,在全球地缘政治不确定性加剧背景下，金属或将持续受益于供应链安全风险溢价。建议后续关注下游复工节奏、美国伊朗冲突变化情况，短期调整或提供长线多单布局机会，主力关注100000附近支撑。