观点：短期铁矿石反弹驱动来自海运费上涨及BHP货源流动性趋紧，但供应压力仍未减弱。基本面来看，供应端，铁矿全球发运量环比小幅增加，发运水平仍处于历史同期高位，年初至今全球铁矿发运累计增加近3000万吨。到港量中枢持续回落，47港累计同比增加2700万吨左右，供应压力仍存。需求端，铁水产量环比大幅回落，两会期间周边地区限产影响复产进度，终端需求恢复尚需验证。成材库存水平尚可，但板材尤其热卷库存压力凸显，关注后续去库斜率变化。近期美伊冲突致使成材出口至中东地区订单将有所下滑，而终端需求边际增量又在出口，后续需求端恢复或不及预期。库存层面，本周钢厂库存环比小幅回落，港口库存小幅增加，港口库存压力依旧凸显。展望后市，短期海运费上涨及BHP货源流动性趋紧对矿价形成支撑，同时目前正处于钢厂复产阶段，但供应压力及终端需求恢复不及预期压制矿价反弹空间。预计矿价或宽幅震荡运行，区间参考720-780。
　　策略：
　　1.套利：5-9正套