核心观点
　　OpenClaw继续爆火，AI迎来执行时代。OpenClaw的出现，标志着AI应用范式从对话交互迈向自主执行，是AI产业进入Agent时代的里程碑。OpenClaw以开源框架打通大模型、工具与本地操作系统，让AI具备长期记忆、任务拆解与系统操作的复杂能力。从诞生起仅4个月就登顶Github软件类星标榜，成为史上增长最快的开源项目。截至3月8日，OpenClaw在Github星标数已达到26万、Fork数近4.8万，且热度还在持续攀升。
　　算力需求引擎切换，从间歇的“对话”需求跃迁到持续的“执行”需求，算力消耗量将加速提升。与传统对话式AI不同，OpenClaw是一个具备高权限、自主调度能力的Agent框架，在处理复杂任务时需要频繁使用底层模型进行思考、工具调用以及环境交互，这种运行模式相对传统单个任务，其Token消耗量也将大幅提升。对于算力基础设施而言，这不仅意味着推理侧流量的爆发式增长，更对计算的实时性和稳定性提出了更高要求。这种需求端的结构性改变，有望进一步提升算力的整体需求，云和国产芯片厂商将受益。
　　国产大模型厂商在Agent生态中迎来新机会，智谱、Minimax、Kimi等国产大模型厂商深度适配OpenClaw，迅速转化为“AI执行需求”的底座。在OpenClaw爆火的背景下，Kimi凭借其超长上下文处理能力与OpenClaw的复杂任务流天然契合，迅速推出了官方补贴的免费主力模型通道，这种策略极大提升了API的活跃度与商业化转化率。智谱AI也联合云服务商推出了一键部署的镜像服务，通过极低的使用门槛抢占Agent开发者入口。OpenClaw有望成为国产大模型又一个真实的高频使用场景，而海量的Agent交互数据未来也能反哺模型，从而提升国产大模型竞争力。
　　投资建议与投资标的
　　我们认为算力链以国产大模型有望在OpenClaw的发展过程中受益，相关标的为寒武纪U(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、智谱(02513，未评级)、MINIMAXWP(00100，未评级)、绿联科技(301606，未评级)、网宿科技(300017，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；
　　行业进展不及预期。