重要数据
　　2026-03-06沪锌主力合约收盘于24260元/吨，波动-1.56%，LME价格收盘于3323.0美元/吨，波动0.03%。华东地区现货价格24150元/吨，对主力合约升贴水-100元/吨，环比变化+5元/吨，广东地区现货价格24150元/吨，对主力合约升贴水-100元/吨，环比变化+15元/吨，天津地区现货价格24140元/吨，对主力合约升贴水-110元/吨，环比变化+5元/吨。LME（0-3）升贴水-28.21美元/吨，环比变化-11.57美元/吨。
　　供应：2026-03-06SMM国产锌精矿周度加工费1550元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数15.38美元/干吨，周度环比波动-8.37美元/干吨，锌精矿进口盈亏192.75元/吨。
　　消费：镀锌企业开工率39.06%，环比变化+32.22%，压铸锌合金开工率32.46%较上周变化+23.73%，氧化锌企业开工率44.22%较上周变化+24.46%。
　　库存：根据SMM统计，截至2026-03-05，SMM七地锌锭库存总量为25.63万吨，较上周同期变化+3.64万吨；仓单库存76450吨；LME锌库存94975吨。
　　利润：截至2026-03-06，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-2022元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为880元/吨，周度环比变化140元/吨，叠加副产品收益后盈利-50元/吨左右。
　　市场分析
　　锌矿短期供应端仍有干扰，海运费的上涨伊朗锌矿供应的担忧等，进口锌矿现货报价TC在10美元/吨左右。长单方面，韩国锌业与泰克资源签订TC为85美元/吨，虽然副产品利润丰厚，但由于海外能源成本的上涨，海外冶炼端复产概率较小。国内冶炼亏损持续收窄，供给积极性犹在，下游消费已经进入节后复工阶段，虽然当前社会库存偏高，但预计库存拐点降至。短期需要警惕市场对衰退预期的交易，但若衰退未发生长期来看，海内外消费仍有良好预期，锌价长期仍有望向好表现，海外库存持续下滑，LME升水有望走高。
　　策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。