重要数据
　　铝
　　截至2026-03-06，伦铝收盘于2622.0美元/吨，沪铝主力收盘于24715元/吨，华东现货升贴水-120元/吨，中原地区现货升贴水-250元/吨，佛山地区现货升贴水-185元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)-2.9美元/吨。
　　供应：截至2026-03-06，电解铝建成产能4542.2万吨，周度环比+2.0万吨，运行产能4493.6万吨，周度环比+2.0万吨，行业开工率98.03%。
　　需求：根据钢联数据统计，铝棒周度产量29.74万吨，周度环比变化+5.09万吨，铝板带箔周度产量35.11万吨，周度环比变化+1.20万吨。根据上海有色数据统计，铝线缆龙头企业开工率63.00%，周度环比变化+6.00%，铝板带龙头企业开工率69.00%，周度环比变化+2.00%，铝箔龙头企业开工率72.90%，周度环比变化+0.80%，铝型材开工率44.50%，周度环比变化+7.50%。
　　库存：截至2026-03-05，SMM统计国内电解铝锭社会库存125.6万吨，周度变化+9.9万吨，铝棒库存39.8万吨，周度变化+0.0万吨。截止2026-03-06，LME铝库存456875吨，上期所仓单库存329627吨。
　　利润：截至2026-03-06，电解铝行业加权生产成本在16233元/吨元/吨左右，即时生产利润8217元/吨。
　　氧化铝
　　截至2026-03-06，氧化铝主力合约价格收盘于2832元/吨。现货市场方面，山西地区现货价格2650元/吨，河南地区现货价格2665元/吨，山东地区现货价格2610元/吨，贵州地区现货价格2760元/吨，广西地区现货价格2690元/吨，进口氧化铝价格FOB306美元/吨。
　　供应：截至2026-03-06，根据阿拉丁数据统计，氧化铝全国建成产能11462万吨，运行产能9370万吨，周度环比变化+20万吨，开工率82.10%。
　　成本：截至2026-03-06，几内亚铝土矿网站报价61.0美元/干吨，海运费26.0美元/吨。国产北方铝土矿价格指数620元/吨，南方铝土矿价格指数575元/吨。海运费上涨使得成本端出现抬升，且随着广西地区氧化铝投产提上日程，对铝土矿采购需求增加，但当前现货市场成交依旧有限。
　　库存：截止2026-03-06，全国氧化铝总库存量572.2万吨，周度环比变化+3.7万吨。电解铝厂原料库存383.1万吨，周度环比变化+2.2万吨·。站台和港口库存144.8万吨，周度环比变化-1.6万吨，港口库存27.3万吨，周度环比变化+5.1万吨，氧化铝厂内成品库存17.0万吨，周度环比-2.0万吨，仓单库存337172吨。
　　利润：截止2026-03-06，按进口矿61.5美元/吨计算，边际高成本企业生产完全成本2839元/吨，生产盈利-189元/吨，使用国产矿生产完全成本2765元/吨，生产利润-115元/吨。氧化铝进口盈亏-32元/吨。
　　铝合金
　　截至2026-03-06，期货主力合约价格收盘于23280元/吨，江西保太报价24100元/吨，民用生铝采购价格18700元/吨
　　库存：铝合金社会库存6.3万吨万吨，周度环比变化-0.5万吨，厂内库存8.4万吨，周度环比变化-1.1万吨。
　　成本：ADC12理论总成本23857元/吨，理论利润544元/吨。
　　市场分析
　　铝：中东事件仍在持续，供应端已经呈现明确的减量，LME0-3升水快速走高。但绝对价格已经持续反应供应端的扰动，而尚未交易对消费的影响，若中东危机持续，能源成本的上涨将会对海外消费造成冲击，且快速上涨的铝价对国内的价格向下传导依旧造成压力。短期若中东危机缓解，则存在对前期风险溢价回吐的可能。在不考虑衰退交易的前提下，长期来看卡塔尔的关停对供给端造成了实质性影响，澳洲和美国两家电解铝厂面临年底电力合同到期，海外电力缺口造成电价持续上涨趋势不变，铝价上涨空间依旧可期。
　　氧化铝：中东危机对氧化铝基本面影响利多利空同时存在，利空表现为中东为氧化铝净进口地区，目前运输受阻造成海外氧化铝转售而造成价格下滑；利多表现在运费方面，目前澳洲到中国氧化铝运费上涨9美元/吨至30美元/吨，运费同样将会影响几内亚铝土矿的采购价格，从成本端对氧化铝形成支撑。国内整体供应过剩的格局仍未改变，社会库存仍在攀升。最近三个月到期仓单压力不大，且隔月价差有利于缓解仓单压力释放，氧化铝厂的生产扰动存在现货采购补足长单供应的情况，短期国内现货市场压力不大，但过剩矛盾持续积累长期仍有压力。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外矿石发生超预期扰动。2、宏观政策超预期扰动