PX供应高位，PTA装置陆续重启，产量提升，聚酯需求低位恢复，下游工厂陆续开工。受霍尔木兹海峡封锁及美伊冲突波及炼厂影响，叠加汽油裂解大幅走阔，PX国内供应及进口存在大幅下降可能。
　　 PX、PTA：
　　1.基本面：PX方面，浙石化一条歧化装置检修，3月中一条200万吨计划检修，目前国产供应仍维持高位，金陵石化、福化、东营威联化学、青岛丽东等二季度有检修计划，受霍尔木兹海峡封锁影响，国内炼厂负荷受影响，下周若仍未缓解，负荷或进一步下降；海外方面，韩国SOIL一条77万吨按计划停车检修，后续日韩部分装置仍有检修计划，PX伊朗产能占全球约1.83%，中东地区产能占比约7.41%，随着美伊冲突升级对部分石油设施已有影响，若进一步扩大或波及中东地区PX装置，除此之外，日韩炼厂原料进口严重依赖中东，若霍尔木兹海峡持续通航困难，日韩装置或因缺原料大幅降负。由于美伊冲突，亚洲汽油裂解利润大幅走阔，汽油重整利润大幅提升，关注芳烃调油需求的情况。PTA方面，逸盛新材料、英力士装置恢复，福海创负荷提升，仪征化纤按计划停车检修，整体供应维持高位，关注PX原料紧张对TA工厂开工的影响。聚酯工厂负荷低位回升，综合库存压力不大，聚酯产品利润被原料价格压缩。下游加弹织机负荷回升，由于原料价格持续上涨叠加备货需求，下游采购增加。综合来看PX近端去库加速，PTA短期仍累库。
　　2.成本端和价差：石脑油价差95美元，PX-MX价差153美元，PXN价差305美元，PTA加工费在234元/吨；
　　3.交易维度：PX多单继续持有，关注原料供应受限对国内外炼厂负荷的影响及调油需求的影响，PTA短期累库，关注收否受PX供应影响负荷下降，建议观望。需要注意目前交易核心均围绕中东地缘冲突，波动较大且不可预测。
　　风险提示：地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；