核心要点：
　　本周医药生物下跌2.78%，涨跌幅排名位列申万一级行业第17位
　　根据Wind数据，本周申万一级行业医药生物下跌2.78%，涨幅排名位列申万31个一级行业第17位。沪深300指数下跌1.07%，医药跑输沪深300指数1.71个百分点。申万医药生物二级子行业医疗服务II报收6863.51点，下跌4.71%；中药II报收6376.44点，下跌2.04%；化学制药Ⅱ报收12532.09点，下跌1.98%；生物制品Ⅱ报收6259.24点，下跌3.07%；医药商业Ⅱ报收5378.92点，下跌1.93%；医疗器械II报收6697.93点，下跌2.94%。
　　根据Wind数据，从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：国际医学（+4.2%）、诺泰生物（+3.9%）、和元生物（+3.1%）、盈康生命（+2.0%）、凯莱英（+1.9%）；表现靠后的公司有：皓元医药（-12.3%）、诺思格（-10.3%）、药康生物（-10.1%）、博腾股份（-9.8%）、迪安诊断（-9.3%）。从个股涨跌幅来看CXO相关公司回调较大。
　　医疗服务板块PE（ttm）32.48 X，PB（lf）3.29 X
　　根据Wind数据，申万医疗服务板块PE为32.48 X，近一年PE最大值为41.13 X，最小值为28.46 X；当前PB为3.29 X，近一年PB最大值为4.00X，最小值为2.48 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了1.63 X，PB（lf）较前一周下降了0.16 X。
　　本周观点
　　根据中国政府网消息，3月12日李强总理代表国务院在十四届全国人大三次会议上作《政府工作报告》。报告对2025年主要工作进行了回顾，并提出2026年政府重点工作任务。在医疗健康领域，2025年工作回顾：（1）服务体系完善：全国二级、三级公立综合医院已实现儿科服务全覆盖，儿科和精神卫生服务体系得到完善。（2）医保与采购优化：优化了医药集中采购措施，并推出了商业健康保险创新药目录。（3）长期护理保障：长期护理保险制度覆盖范围扩大至3亿人。2026年政府工作任务：（1）通过深化改革，筑牢急救等薄弱环节，优化医疗布局，并促进中西医协同。（2）在保障层面，将完善集采与医保支付，加快发展商业健康险。（3）产业创新被提升至战略高度，明确要将生物医药打造为新兴支柱产业，推动创新药械高质量发展。同时，以服务业为重点扩大开放，拓展生物技术等领域试点，并始终严守药品安全底线，守护人民健康。
　　2026年医疗健康领域政府重点工作任务相比上年主要变化有以下几点：（1）战略定位空前提升：首次明确将生物医药列为“新兴支柱产业”，鼓励国企开放应用场景，产业支持从“发展”跃升至战略支柱高度。（2）医保监管更细更严：新增“坚决打击欺诈骗保”的明确要求，并首次提出“完善医保结余资金使用政策”，监管与治理持续深化细化。（3）发展目标转向“高质量”：创新药械的表述从“发展”升级为“高质量发展”，核心目标转向更好地满足人民群众多元化、高品质的健康需求。我们建议在国家持续大力支持创新之下重点关注创新产业链的CXO等方向的药明康德、皓元医药、药明生物等。
　　投资建议
　　维持医疗服务行业“买入”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向：（1）高成长：医药外包服务中的ADCCDMO、减肥药产业链多肽CDMO等方向公司药明康德、皓元医药、药明生物等。（2）预期改善：盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，消费医疗中的眼科及口腔等方向的爱尔眼科、迪安诊断等。
　　风险提示
　　政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；民营医疗就诊不及预期风险