本期投资提示：
　　海外医药：中生与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂达成授权合作协议，信达生物BTK抑制剂国内获批新适应症
　　业绩：晶泰控股：2025年，公司预计实现收入不少于7.8亿元，同比增长至少约193%；净利润和归母净利润均不少于1亿元，同比扭亏为盈。和誉：2025年，公司实现收入6.12亿元，同比增长21%；净利润0.55亿元，同比增长95%；non-IFRS经调整净利润0.88亿元，同比增长79%。
　　研发和BD：信达生物BTK抑制剂国内获批新适应症：公司与礼来宣布非共价（可逆）BTK抑制剂捷帕力（匹妥布替尼）正式获得NMPA批准新增适应症，用于治疗既往经过至少包含BTK抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病（CLL）/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）患者。中生与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂达成授权合作协议：公司宣布与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼在全球的开发、生产及商业化订立独家授权协议。根据协议，公司有权获得1.35亿美元的首付款，以及最高13.95亿美元的潜在里程碑付款。劲方医药获得国内首个KRASG12D抑制剂治疗NSCLC的BTD：公司宣布口服KRASG12D(ON/OFF)抑制剂GFH375已被CDE纳入突破性疗法认定（BTD）名单，拟用于至少接受过一种系统性治疗的KRASG12D突变型非小细胞肺癌（NSCLC）患者。
　　海外医药公司更新进展：罗氏BTK抑制剂RMS三期临床成功：罗氏宣布其BTK抑制剂Fenebrutinib治疗复发型多发性硬化症（RMS）的关键性三期研究（FENhance 1）已达到主要终点，并显示出具有临床意义且统计学显著的结果。Fenebrutinib有望成为首个也是唯一一个用于治疗复发型多发性硬化症（RMS）和原发进展型多发性硬化症（PPMS）的高效口服、可穿透血脑屏障的药物。礼来IL-13单抗在华申报上市：根据CDE官网，礼来来瑞奇珠单抗（IL-13单抗）的国内上市申请已获受理，丁香园数据库推测适应症为特应性皮炎（AD）。美国FDA授予TYK2/JAK1抑制剂优先审评资格：Priovant Therapeutics宣布，美国FDA已受理其brepocitinib用于治疗皮肌炎（DM）的NDA，并授予该申请优先审评资格。若获批准，brepocitinib将成为首个获批用于治疗皮肌炎（DM）的靶向疗法。
　　海外教育：职教培训景气上行，招生数据喜人，关注职教标的中国东方教育
　　海外社服：澳门春节假期的总访客量和日均访客量创历史新高
　　风险提示：产品销售低于预期；核心管线产品开发进度不及预期。K12教育培训政策收紧，影响学生报班、上课或课程提价；非学历职业培训业务发展不及预期。加盟模式管理风险；市场竞争风险；消费需求变化风险。