投资要点
　　未来能源首次写入政府工作报告，有望促进核聚变加速走向工程化
　　1、3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，政府工作报告明确提出，2026年政府要加紧培育壮大新动能，包括“培育发展未来能源等未来产业”，这是“未来能源”首次写入政府工作报告。
　　2、聚变能源是“未来能源”的重要领域，“十五五”规划建议明确提出，前瞻布局未来产业，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点。写入政府工作报告意味着国家层面战略认可，有望促进核聚变加速走向工程化
　　2026年展望：行业进入密集的设备采购、招标和建设阶段，国内外催化不断
　　1、行业进入密集的设备采购、招标和建设阶段：AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段，系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段，产业链上游的材料和中游的核心设备供应商将迎来订单释放；
　　2、技术路径展望：多路线并行，磁约束与惯性约束齐头并进，国家队装置以托卡马克为主线，民营探索FRC/磁惯性等新路线；
　　3、市场空间测算：2035年全球核聚变设备市场年均规模有望达2660亿元。
　　两条投资主线：聚焦高价值量环节、“链主”企业
　　1、聚焦高价值量环节：拆解托卡马克装置的成本，工程验证堆（ITER为例）磁体系统28%、真空室内构件17%、电源约8%、真空室约8%、低温系统约5%；商业示范堆（DEMO为例），冷却系统、电厂辅机设备等新增工程系统占比提升。
　　2、聚焦“链主”企业：中核系链主企业包括中国聚变公司、江西聚变新能，主要装置为HL-3、HL-4、星火一号等；中科院系链主企业包括聚变新能，主要装置为EAST、BEST、CFEDR等。
　　投资建议：重视核心卡位+弹性标的
　　1、中游设备：联创光电、旭光电子、锡装股份、安泰科技、合锻智能、杭氧股份、西子洁能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等；
　　2、上游材料：永鼎股份、西部超导、上海超导（待上市）等。
　　风险提示：技术可行性与工程验证不及预期、资金投入与政策支持不及预期。