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　　事件：据美联社报道，当地时间3月4日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买AI数据中心所需电力。
　　数据中心的快速增长，导致美国电力价格上涨，为共和党中期选举带来风险。科技巨头也已与特朗普总统在白宫签署承诺，自行建设或购买数据中心所需的电力供应。
　　美国数据中心能源政策面临技术可行性、经济合理性和政治可接受性和三重约束。经济合理性方面，超大规模数据中心在解决电力供应问题时，面临融资成本上升和搁浅资产增加两大挑战。政治可接受性方面，数据中心能源投资会产生负面外部性。其带来的项目风险不仅由数据公司承担，也会波及外部利益相关者，如电力公司、其他消费者、本地社区和整体电网可靠性。技术可行性方面，美国电力增长的最大现实约束不是发电技术本身，而是速度不匹配。
　　电网瓶颈加速了表后发电，能源来源为天然气，因为成本较低。展望未来，电力系统响应数据中心需求的能力很大程度上取决于政策环境和数据中心的能源采购目标。根据美国电力研究协会（EPRI）的测算，在当前的州和联邦政策下（Ref情形，即参考政策情形），天然气可能在短期内新增供应中占据主导地位。如果所有数据中心都采用并实现全天候无碳能源（CFE）目标，则能源结构将转向低排放发电和储能。
　　电力供应链将受益于基础设施“可靠性周期”投资机遇。在电力主题内部，我们推荐电网设备与电网相关工程主题。发电侧资产、燃料与电价相关资产、储能与电力电子等主题也可阶段性配置。
　　本周（2026年3月2日至3月6日），特朗普政府发布行政举措3条，关注人事任免与经济金融领域。
　　风险提示：地缘政治风险超预期。