近期商务部安全与管制局先后出台第11号和第12号文件，公布将三菱造船株式会社等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单，同时公布将另外斯巴鲁株式会社等无法核实两用物项最终用户、最终用途的20家日本实体列入关注名单。管制实体清单主要聚焦于国防，而观察名单涉及航空航天、电子，科研机构等更广领域。在此前，中国官方出口管制清单中并无大规模、系统性纳入日本企业的公开记录。
　　本轮出口管制并非临时动作，而是在年初便有计划。在今年1月6日，商务部便发布了2026年第1号公告：《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户或用途出口。相较于1月文件的定原则、划红线，2月的文件更多是将1月禁令具体化、清单化。
　　2月20日，高市早苗在施政演讲再次承诺将修订日本“安保三文件”，以制定新的防卫战略，并加快推进军事出口相关规定的审查，从而扩大海外军售、强化防卫企业实力。而此前的日本年政府预算上防卫预算也在创纪录，因此，我们认为商务部最新举措可以说是对日本增加防卫投入的一种制衡。
　　本轮出口管制对国内企业影响整体较小。一方面，中日双方的国防军工产业脱钩明显；另一方面，民用领域还留有“余温”。而对于尚处于观察清单中的20家实体，虽然其具有更强的民用属性，但可以通过提交对列入关注名单实体的风险评估报告，并提供不将两用物项用于一切有助于提升日本军事实力用途的书面承诺来规避风险。我们认为观察清单的作用更多为中方试图“敲山震虎”，重点在于审查其是否将中国出口的原材料（如稀土、关键矿产）转用于日本的再军事化项目。
　　当前，高市政府已基本具备无障碍推动大幅增加防卫预算、放宽武器出口限制的政治条件。若当前地区紧张局势持续发酵，预计中方后续甚至有可能在稀土、海产品等领域进一步推出限制性措施，以形成更系统的反制与风险管控。中日关系本质上是中美关系的延伸。当前特朗普访华意愿强烈，若2026年中美元首有望实现会晤，中美关系整体或趋向缓和，高市政府在此背景下难以采取激进对外行动。
　　本周（2026年2月23日至2月27日），特朗普政府发布行政举措1条，关注其他领域。
　　风险提示：海外地缘政治风险超预期。