1、供应：
　　国内供应，本周主产区多数煤矿产量已恢复至正常水平，供应端显著提升，另外少数煤矿于元宵节及重大会议后复产，供应端仍有增量空间，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加193.54万吨至1215.31万吨，精煤产量周环比增加104.23万吨至605.57万吨，产能利用率周环比上升13.46%至84.55%。进口方面，本周甘其毛都口岸通关车数持续高位运行，中国煤炭资源网统计本周（3.2-3.5）甘其毛都口岸通关4天，日均通关1405车，较上周同期环比增加74车。
　　 2、需求：
　　焦炭首轮提降已于今日落地，叠加部分钢厂实施阶段性检修或减产，本周铁水产量明显下滑，环比减少5.69万吨至227.59万吨。下游焦钢企业在终端钢材去库、整体盈利偏低情况下，对原料维持谨慎刚需采购为主。
　　3、库存：
　　本周焦煤各环节总库存环比减22.1万吨，本周产地煤矿基本恢复正常生产，供应充足，叠加下游采购节奏偏缓，矿山焦煤库存环比增38.5万吨，独立焦化焦煤库存环比减49.4万吨，钢厂焦化焦煤库存环比减16.8万吨。
　　4、观点总结阐述:
　　近期焦煤表现较为反复，市场交易逻辑主要围绕以下几个方面：其一、在地缘扰动背景下，焦煤其能源属性有所发酵。受美伊战争影响，海外能源品价格在这段时间是有出现明显中枢上移的迹象，传导到国内市场则更多的表现为进口煤海运费及到港价暴涨，具体来看印尼南加至南中国巴拿马船型海运费已经接近9美金，成本抬升之后使得内外价差倒挂进一步加剧，港口结构性的矛盾的短期难以缓解。在此情景之下，焦煤作为目前唯一能够在盘面进行交易的煤炭系商品也对应承接了更多二级市场资金的青睐，如同此前印尼煤事件扰动一样，相较年初焦煤沉淀资金体量已经从95.27亿元增加至113.37亿元。其二、席位资金节奏切换迅速。受宏观预期扰动，随着价格跌至1060附近，近期空头表现出明显的止盈避险情绪，盘面贴水修复逐步转为平水甚至升水结构。但考虑到现货整体跟涨幅度有限，目前蒙煤仓单成本1175元/吨，山西中硫主焦煤仓单成本1120元/吨，随着套利空间的打开，来自焦煤交割逻辑的压制或将成为后续掣肘盘面的核心阻力。