铝：受伊朗及海峡封锁消息扰动较大，海外实质供应趋紧
　　氧化铝：现货仍持稳，盘面交易情绪扰动较大
　　◆自上周末伊朗事件爆发后，我们在上周周报中提及，在此次战争事件持续发酵的前提下，海外铝锭定价偏看向上，且若发酵时间过长，海外中期向上空间也将被打开，不排除试探2022年俄乌危机时高点的可能性。内外价差倾向正套，伦敦相对强于沪铝，亦可双多。电解铝和氧化铝跨品种上，建议做多铝厂利润，多AL空AO，风险点是AO盘面交易者可能跟随有色资金市定价，且春节前后氧化铝现货支撑偏强，节后库存回补预期也在升温，新疆招标价提价，该操作谨慎尝试。
　　◆过去一周因中东局势继续发酵，且临近周末伴随海峡封锁时长可能延长的消息，本周五夜盘一众能化品种再次触板，沪铝亦重新获得向上动能。本周卡塔尔、巴林电解铝已出现实质性减产及发运不可抗力、原料供应遇阻，海外现货端已有抢货情况，日本MJP（地区升水）在3.3（本周二）自162.5美元/吨跳涨至205美元/吨，截至3.6（本周五）上调至225美元。我们认为若海峡关闭持续，伦铝拉涨强度犹在，并带动国内。风险点：目前价格单边方向及波动率的变化，极度依赖于伊朗及霍尔木兹海峡封锁消息的快速变化，建议构建保护头寸。