核心观点
　　节后进入春季躁动后半程，A股市场迎来开门红，上周上证指数上涨近2%，我们此前提示融资资金节前撤出或相对可控，节后首周交易型资金回流，资金净流入近800亿元，活跃度回升至10%以上，参与交易的投资者数量同步回升至1月底左右高点，资金话语权同步偏向交易型资金，其偏好的AI及涨价链市场表现相对较优。考虑到公募、私募基金新发仍在趋势性回暖，我们梳理各类资金加仓方向，上周公募基金减仓有色金属等涨价链，加仓服务型消费、机械设备、电子；私募基金调研主要集中在电子及基础化工等周期涨价链，因此结合来看，各类资金在机械设备、电子等处共识回升。
　　关注点1：节后交易型资金回流
　　上周A股市场节后迎来“开门红”，交易型资金节后回流：1）我们在《资金透视：定价权向机构资金偏移》（2026年2月9日）中提示融资资金撤出或相对可控，节后首周，融资资金在连续流出两周后转向净流入，上周资金净流入795亿元，资金活跃度回升至10%以上；2）以小单交易统计的散户资金转向净流入52亿元，参与交易的投资者数量同步回升至1月底左右高点。
　　关注点2：各类资金在机械设备、电子等板块处共识回升
　　资金在机械设备、电子等板块处共识回升。梳理各类资金加仓方向，我们发现各类资金加仓共识仍较弱：1）散户资金、杠杆资金共识加仓AI&涨价链条，如电子、有色金属、钢铁等；2）公募基金减仓有色金属等涨价链，加仓服务型消费、机械设备、电子；3）私募基金调研主要集中在电子、基础化工等周期涨价链。
　　各类资金边际变化一览
　　散户资金：上周散户资金净流入52.23亿元，资金净流入电子、公用事业、钢铁等行业，净流出医药生物、计算机、有色金属等行业；
　　杠杆资金：上周融资资金流入794.79亿元，融资交易活跃度回升至10.03%，市场平均担保比例环比小幅回升至297.82%，结构上，融资资金净流入电子、有色金属等板块，净流出石油石化、农林牧渔及综合等板块；
　　公募基金&ETF：上周各类基金报会数目环比下降，以混合型、ETF基金为主；普通型、偏股型基金权益仓位小幅回落，新发强度小幅回升；上周ETF资金净流出407.58亿元，其中宽基ETF净流出308.19亿元，分板块来看，大金融、公共服务板块净流入规模居前，行业中非银行金融、国防军工和建材等行业净流入居前；
　　外资：以EPFR统计的配置型外资中，2月11日-2月25日，配置型外资净流入37.5亿元，其中主动配置型外资流入7.4亿元，被动配置型外资净流入30.1亿元。
　　风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。