事件概述
　　2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作《政府工作报告》（以下简称《报告》），相关点评如下：
　　投资观点
　　“十五五”纲要：五大核心目标、四类重点任务、六大专项工程
　　五方面主要目标指标：经济发展方面，围绕增长、结构、效率。提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出，为到2035年人均国内生产总值比2020年翻一番、达到中等发达国家水平打好基础。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效。提出全社会研发经费投入年均增长7%以上。民生福祉方面，针对性提出就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等。绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等。提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%。安全保障方面，围绕粮食、能源生产能力。
　　四方面重大战略任务：一是突出推动高质量发展；二是突出做强国内大循环；三是突出推进全体人民共同富裕；四是突出统筹发展和安全。
　　六方面重大工程项目：引领新质生产力（28项）、构建现代化基础设施体系（23项）、促进城乡融合发展（9项）、保障和改善民生（25项）、推动绿色低碳转型（18项）、重点领域安全保障（6项），共109项重大工程。
　　增长与就业目标：GDP增速目标4.5%-5%左右，新增城镇就业1200万人以上
　　在经济增速目标设定上，政府工作报告提出“经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果”。这一目标既充分兼顾今年为调结构、防风险、促改革及应对各类不确定因素预留空间，又与2035年远景目标总体相衔接。同时，也有利于引导各方面更加聚焦发展质量，而非单纯追求数量增长。
　　就业目标方面，政府工作报告提出城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上。当前我国处于向新质生产力转型、产业优化调整的关键阶段，劳动力供需结构矛盾下就业压力有所上升。报告指出“城镇调查失业率5.5%左右，体现了在就业总量和结构性矛盾更加突出，坚持就业优先政策导向和加大稳就业力度的要求”。
　　通胀目标：CPI目标为2%左右，推动价格总水平由负转正
　　报告提出2026年通胀目标为居民消费价格涨幅2%左右，与去年持平。《报告》中提到“将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”。我们对今年物价整体的预判如下：CPI将温和回升，中枢0.9%左右：猪肉供给压力有所缓解，但是节奏相对较缓，预计四季度价格能有所改善；居住、医疗、交通出行消费受房价、油价等因素影响增速保持低位。低基数下食品价格的边际改善和文娱消费延续回升成为CPI上涨的主要动力。
　　PPI中枢有望显著回升至0%左右：有色金属受AI基建需求和供给扰动影响维持高位；黑色系商品在产能治理下价格有所改善；美伊冲突导致原油价格高企，带动下游化工品普涨，阶段性加快PPI回升速度。
　　财政政策：赤字率目标4%左右，新增1.3万亿元超长期特别国债
　　继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，增长约4.1%。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，增长4.4%。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。
　　货币政策：适度宽松，促进经济稳定增长与物价合理回升
　　把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。畅通货币政策传导机制，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　消费相关：增收入、促消费，“双管齐下”提振消费
　　深入实施提振消费专项行动。激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限。实施好一次性信用修复政策。支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错