事件：
　　2月28日，美以联合对伊朗发起军事打击，伊朗进行报复打击，中东局势升级，黄金冲高。
　　观点：
　　美以联合对伊朗发起军事打击，伊朗进行报复打击，中东局势升级。据新华社报告，2026年2月28日清晨，美以两国联合发起对伊大规模军事打击，伊朗首都德黑兰、伊斯法罕、库姆和克尔曼沙赫等多地均有爆炸声，德黑兰市中心数十个目标遭到空袭，导致伊朗最高领袖哈梅内伊及多名高层丧生。随后，伊朗表示将进行“毁灭性报复打击”，伊斯兰革命卫队向美军驻中东多国基地及以色列本土发射导弹进行剧烈报复。截至3月2日，霍尔木兹海峡封锁风险陡增，地缘局势已由定点清除迅速演变为区域性武装对抗。
　　地缘冲突频发，全球避险情绪再次提升，贵金属冲高。由于冲突涉及全球核心能源产区，原油供应链断裂引发的恶性通胀预期，叠加主权信用风险的担忧，促使国际金价在短期内快速冲高，伦敦金现再度突破5400美元/盎司。尽管美以行动导致伊朗最高领袖身亡，但伊朗政治体制或难以在短期内变迁，而特朗普任期内，美国地面军事力量进入伊朗的可能性极小。这意味着伊朗国内政治局势可能面临长期动荡，地区安全局势面临挑战。在美国单边主义行动下，全球地缘冲突频发，黄金等贵金属将成为避险情绪的主要选择。
　　投资建议：当前宏观情绪下，黄金长期走势难见拐点。频发的地缘冲突事件可能成为避险情绪下金价短期冲高的催化。建议关注具备规模优势及成本优势的黄金龙头，如山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH）。
　　风险提示：美伊冲突进一步升级；伊朗报复行动向海湾国家扩散；美国经济复苏出现波折；美联储降息节奏变动风险；数据引用风险。