观点摘要
　　乙二醇供需偏弱。进入3月，中东地区地缘冲突尚未完全化解，原油市场仍有一定风险溢价支撑。近期卫星装置停车检修，3月古雷石化、榆林化学等装置计划停车检修，后续乙二醇供应端减量空间扩大。同时春节后下游陆续复工，聚酯开工逐步回升带动乙二醇需求改善，乙二醇供需结构预计将逐步由累库转向去库，但春节后港口库存处于高位，现货市场流动性宽松，同时下游复工到开工回升至高位仍需较长时间，乙二醇市场近端压力仍然较强。
　　乙二醇利润处在低位。目前动力煤价格小幅回升，乙二醇价格下跌，行业利润压缩明显。目前原油价格高位震荡，煤炭价格偏强，乙二醇成本偏强，短期乙二醇供需格局偏弱，乙二醇利润处在低位。煤制乙二醇负荷受到利润影响有限。
　　需求逐步恢复。春节前后因终端加弹、织造端的停车放假，化纤品种或多或少有库存的上升。2026年涤纶自身减产较多，且受原料端上涨带动下游原料投机，春节后来看工厂的权益库存压力并不太高。目前，涤纶前纺综合库存在17-18天，2025年3月初在25-26天,低8天。预计聚酯提升明显，聚酯对乙二醇的支撑存在好转预期。
　　预计3月乙二醇价格承压为主，关注复产的情况。