周末美伊战争开始，短期黄金市场波动更多是情绪的摇摆，拉高后建议多头止盈，中期影响将由战争走向决定。如果在伊朗领袖身亡后美以取得压倒性胜利并实现伊朗政权更迭，亲美派上台，美方自委内瑞拉之后再次通过军事行动实现巨大利益，提升对中东能源的控制，强化美元石油体系，一定程度上挽救美元信用，则黄金将面临下跌风险。而如果伊朗执行强硬报复，持续对以色列和周边美军基地发动打击，战争从规模和时间维度不断扩大，最终多方就核问题达成协议但美国未能通过战争实现更大利益反而进一步陷入财政赤字的漩涡，那么美国债务难题以及全球去美元化逻辑将会延续，未来金价将维持高位运行，上方仍有空间，但估值偏高情况下波动也将更加频繁。目前美伊均保持强硬态度，未来一两周战事走向将逐渐清晰，长期看还需关注油价上涨后的经济前景，美联储政策，俄乌停战谈判，全球贸易局势，美国中期选举等重大事项的预期变化。本周关注战争进展以及美国非农就业等一系列重要数据发布对美联储政策预期的影响。
　　铂钯节后一周持续反弹，消费端结构性差异导致铂消费预期强于钯，资金多铂情绪偏高，铂钯价差扩大至160元/克左右。但俄罗斯矿业巨头诺镍2026年钯产量预期同比下调11%（约9吨），根本上改变了钯的平衡表预期，铂钯价差进一步走扩空间不大。宏观上，美国短时间内暗杀多名伊朗高层来看，以武力背书的美元信用或得到阶段性加强，铂钯的金融溢价空间或收窄。资源端强脆性以及资源博弈带来的基本面溢价依然存在。铂供应端故事不多，氢能规模化应用和商业航天领域需求增长的叙事偏长期，建议择安全边际较高的低位布局多单为主。钯供应端叙事加强，需求预期因电车对传统油车替代依旧偏弱，基本面总体向好修复，低吸参与。铂钯自身盘子小，波动大，重视盘面价格走高后的及时止盈。