【豆一】
　　国产大豆主力合约经过近期上涨之后出现大幅减仓，价格冲高回落。目前现货市场观望情绪偏浓厚，并且在等待国储拍卖动向。国产大豆和进口大豆价差2月份快速扩大之后也表现为徘徊态势，美盘大豆近期偏强，得益于美国生物柴油政策的提振以及对贸易端的乐观预期，不过从技术层面看，经过近期的上涨叠加中东局势推升，美豆接近技术压力位。密切关注中东局势对大宗商品及物流的影响。短期注意国产大豆高位大幅减仓带来的波动风险。
　　【大豆&豆粕&菜粕】
　　菜系方面，随着中加关系的缓和。上周五我国取消对加拿大进口菜粕所加征的10O%关税。与此同时，商务部裁定对原产于加拿大的进口油菜籽征收5.9%的反倾销税，加上之前9%的关税，共14.9%的关税，符合之前市场预期的15%。菜籽压榨利润短期明显好转，加菜籽进口自加总理访华后已逐步增多。近期菜粕期货受政策影响较大，短期利空因素基本消化，投资者注意风险。豆系方面，美豆上周整体偏强运行，触及近20个月高点。短期南美天气上，巴西东部暴雨会缓和，南部高温干燥，整体有利于新季大豆收割。近期外部政策扰动较大，特朗普10%关税政策生效，后续或还将调整关税幅度，对我国美豆进口持续产生影响。豆粕跟随美豆偏强震荡运行。大豆/豆粕库存较上周累库，其中油厂豆粕库存远高于近5年同期水平。美生柴政策将在3月底前出台，需持续关注，市场呈现油强于粕的状态。后续继续关注大豆通关政策及进口大豆拍卖情况。
　　【豆油&棕榈油&菜油】
　　中东地缘冲突急剧升级，国际原油大幅飙升，国内豆棕油均集体跟随上涨。美豆和美豆油近期均偏强，得益于美国生物柴油政策的提振以及对贸易预期的乐观，从供需基本面看，26/27年美豆供需平衡结构预计同比收紧，美豆油生物质柴油预期偏多。随着中东局势冲突的升级，美豆和美豆油跳空上涨，之后冲高回落。从技术层面看，经过近期的上涨，美豆和美豆油均接近技术压力位，需要关注该位置的博弈。国内大豆成本端上周涨幅不大，巴西大豆升贴水下跌以及人民币升值压制。棕榈油高频数据显示马来棕榈油出口环比下降，产量也环比下降，关注后续MPOB报告指引。中龙力西徙斤这孙润尚好一话逑级期盘面压榨利润幅度缩小。菜籽方面对相关加拿大公司征收5.9%的反倾销税，符合市场预期，菜籽近端压榨利润尚好，远端船期盘面压榨利润亏损。库存方面豆油和棕油库存均比去年同期高，其中棕榈油增加最显著，菜油库存比去年同期低。近期国内油脂主要被美盘和马盘市场引领。密切关注中东局势对大宗商品和物流的影响。