政治局会议召开，实施更加积极有为的宏观政策
　　1、政治局会议召开，实施更加积极有为的宏观政策。2月27日，中共中央政治局召开会议，研究“十五五”规划纲要草案及《政府工作报告》稿，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力扩大内需、发展新质生产力并防范风险。会议明确“十四五”规划主要目标任务胜利完成，明确“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。会议明确实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。
　　2、宏观审慎监管持续强化，21家系统重要性银行名单公布。2月13日，中国人民银行会同国家金融监督管理总局开展2025年度系统重要性银行评估，并依据《系统重要性银行评估办法》认定21家国内系统重要性银行。对比2023年系统性重要性银行名单，变化主要体现在浙商银行新入选我国系统重要性银行，二是兴业银行分组由由第三组调整至第二组。截至2025年9月末资产规模约3.4万亿元，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.15%、9.61%、8.40%，均保持在合理水平。根据央行和原银保监会发布的《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，要求第一组到第五组的银行分别适用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加资本要求。系统重要性银行在满足杠杆率要求的基础上，应额外满足附加杠杆率要求。附加杠杆率要求为系统重要性银行附加资本要求的50%，由一级资本满足。
　　3、央行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》。2月26日，央行发布该通知，支持境内银行依法合规开展人民币跨境同业融资，建立与资本实力挂钩的宏观审慎管理机制。通知明确覆盖范围、引入逆周期调节机制，通过设置净融出余额上限等完善跨境资本流动管理，推动人民币国际化。政策体现效率提升与风险防控并重思路，有助于稳定市场预期、提升再融资效率。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计板块资负两端业绩稳健增长。保险股属性明显，具备弹性，且分红水平稳健，看好行业长期配置价值。2)证券:市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。