加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度。2026年2月27日，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》。《办法》共7章44条，围绕责任体系、披露规范、合规与监管三大核心构建制度框架，自2026年9月1日起施行。
　　1）压实主体责任，明晰各方分工。《办法》确立私募基金管理人为信息披露第一责任人，对披露信息的真实、准确、完整、及时负总责；明确托管人需履行复核审查职责，对私募证券基金财务信息等进行复核；新增销售机构受托披露义务，不得篡改信息，且管理人不因委托销售机构披露而免责。同时要求管理人股东、实际控制人配合披露，形成“管理人主责、托管复核、销售协助、相关方配合”的责任闭环，从源头保障披露信息质量。
　　2）规范全生命周期披露内容，强化穿透与差异化要求。统一规范定期、临时、清算三类核心报告。强化穿透披露，要求穿透至底层资产披露嵌套投资、SPV投资等信息；细化关联交易、衍生品、流动性受限资产、跨境投资等重点风险环节披露，且基金合同约定不得低于法定最低标准。
　　3）划定禁止行为底线，强化监管与追责。严禁虚假记载、误导性陈述、重大遗漏等行为。要求管理人建立信披管理制度，资料保存不少于20年。监管层面，证监会及派出机构可采取责令改正、监管谈话、警示函等措施，对违规主体及直接责任人依法行政处罚，提升违规成本，实现机构与个人责任并重。
　　投资建议：
　　1）保险：监管稳定A股相关举措对资金面和情绪面带来短期压制，A股保险板块出现调整。但中长期资负共振逻辑没有变化：负债端长期受益于存款搬家趋势、长期医疗、养老保障刚需日益增加；资产端长端利率企稳、资本市场持续活跃。继续积极看好保险板块。
　　2）证券：市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。
　　3）建议关注中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。
　　风险提示：
　　1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
　　2）政策落地情况不及预期；
　　3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
　　4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。