核心观点：
　　响应总书记对于“建设金融强国”的部署，官媒连发多篇相关论述解读金融强国之路。习近平总书记深刻指出：金融是“国之大者”，2月初求是网连发五篇评论阐述建设“金融强国”的背景及意义，反映中央对金融高质量发展与体系建设的战略重视程度不断提升。五篇评论从“为什么”→正视“问题是什么（大而不强） ” →明确“路怎么走”→落实“体系怎么建”→夯实“根基是什么”，层层递进回答了建设金融强国的重大理论和实践问题。
　　建设一流投资银行及投资机构是建设金融强国的核心要素，注重功能性提升和影响力建设。一流投行体现在一流的功能性，支撑资本市场投融资深化改革、投融资两端的高效对接。一流投行也体现在一流的影响力，要在全球资本流动配置和资产定价中有话语权，在国际金融治理和标准规则制定中有引领和带动力。（1）科技金融居金融“五篇大文章”之首。资本市场投融资改革持续深化，融资端提升多层次股权市场包容性适应性，精准滴灌国家战略经济；投资端建设以投资者为本的市场，引导“长钱长投”。再融资新规体现“稳中求进、以进促稳”的政策思路，再融资迎来拐点时刻。当前双创板块股权融资仍处于历史低位，未来承销规模及投资浮盈均有望底部回升，弹性可期。2020-23年平均双创板块股权融资5365亿元，家数457家；25年双创板块股权融资仅有1831亿元，家数139家。20-23年科创板跟投浮盈平均每年贡献约42亿元，而2025年仅有1亿元。（2）人民币国际化与资本市场深化开放。资本市场扩大开放是中国经济高质量发展的必然选择，是人民币国际化的重要支撑，有助于提升本国市场在国际金融格局中的定价权与规则影响力，当前资本市场扩大开放步入更高水平、更深层次的新阶段。中资券商既助力中资企业全球化，又搭建全球资本配置中国资产的通道。中东和东南亚正作为全球资本市场的新兴力量迅速崛起，与中国形成了日益紧密的经贸和资本联系。
　　受益于资本跨境流动与产业全球化，一流投行的国际化业务发展空间广阔。以高盛、大摩为例，早在1970s就开启国际化布局，与美国资本市场真正走向全球化基本同步。其国际化发展普遍采用全球统一业务线+区域深耕的策略，发展成熟期高盛国际业务收入占比自2004年以来稳定在30%以上，大摩国际业务收入占比自2008年收缩后持续稳定在20%以上。两家国际业务收入近十年复合增速分别为4%/6%，2025年分别增至217.4亿美元/177.5亿美元。相比之下，2024年中信国际营收22.6亿美元，中资券商的国际化仍处于初期成长阶段。
　　投资建议。A股券商板块的相对收益从2025年以来显著走弱，当前券商板块的估值显著低估了慢牛趋势下行业盈利增长持续性、国际化发展机遇期的头部券商国际收入高增趋势、科创金融催化的盈利增长弹性、优质券商创新性业务及杠杆空间放松催化。建议关注重点综合优势突出、估值与盈利水平匹配的头部券商。
　　风险提示。行业政策变动、监管政策不及预期；行业竞争加剧等。