核心观点：
　　证券：十五五外资座谈召开，板块波动迎配置机遇。本周沪深两市日均成交额2.44万亿元（环比+15.60%），沪深两融余额2.66万亿元（环比+0.82%）。（1）2026年2月27日，证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，将外资机构诉求纳入规划编制全流程，锚定高质量发展主线，推进高水平制度型开放，明确服务科创与新质生产力，为证券行业划定开放、专业化、投融资改革等机遇赛道，预期制度型开放提速、行业转向能力导向、业务模式深度转型。（2）中国证券业协会《中国证券业发展报告2025》披露，2024年证券行业IT总投入与人员顺势双降，结构向总部核心研发、核心运营环节优化，头部集中趋势加剧，数字化转型提质，未来将步入结构优化常态，AI赋能成核心竞争赛道。AI发展助力降本增效，推动流量变局，但强化合规牌照价值，优质券商有望凭借AI投入巩固竞争优势。增量资金入市趋势不改，资本市场稳定性提升下板块兼具工具属性，建议关注业绩催化弹性以及国泰海通（A/H）、招商证券（AH）、华泰证券（A/H）、东方证券（A/H）、兴业证券、中信证券（AH）等投资机会。
　　保险：短期股价波动不改长期基本面向好逻辑，险企中长期利费差有望改善，建议积极关注保险板块。近期，OpenAI批准数字保险公司Tuio的财险报价应用和保险比价平台Insurify的车险报价应用上架，市场担忧AI冲击保险核心产业链，由此引发韦莱韬悦（WTW.O）等保险经纪股暴跌，国内保险股或受情绪传导影响有所回调。考虑国内保险业具备牌照壁垒和强监管属性，且上市险企在销售、理赔、风控、客服等全业务链条深化AI技术应用，AI技术进步更有助于龙头险企加快数字化转型以实现降本增效，优化行业竞争格局。短期看，考虑26Q1春季躁动带来权益市场上行，部分险企25H1业绩基数较低，因此资产端有望驱动26Q1险企业绩增长好于预期。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，报行合一优化渠道成本，险企中长期利费差有望边际改善。展望26年负债端看，居民存款搬家趋势不改，分红险浮动收益优势凸显，头部险企发挥综合优势加快银行总对总合作，银保网点持续扩张驱动银保渠道新单高增，个险和银保开门红均有望持续向好，报行合一和预定利率下调有利于价值率提升，2026年负债端有望延续较好增长态势。个股建议关注：中国平安（A/H）、中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）、中国太保（A/H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国财险（H）、友邦保险（H）。
　　港股金融：建议关注港股优质红利股中国船舶租赁以及受益于流动性改善及政策优化的香港交易所等。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。