【交易策略】
　　2月25日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5486，上涨0.29%，持仓增加7933手；锰硅主力合约收盘5752，上涨0.24%，持仓增加19151手。
　　硅铁方面，25日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌30元/吨。供应端，样本企业产量环比持平，绝对值处于同期低位水平。需求方面，春节期间钢材累库水平整体正常，板带材库存压力较大，预计年后钢厂仍将进行季节性复产。成本端方面，近期主产区铁合金电价稳中偏涨，成本支撑较强。市场情绪方面，上海房地产政策放松刺激下，整体黑色金属市场在低估值状态下反弹，硅铁前期建议多单继续持有。
　　锰硅方面，25日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌20至50元/吨。供应端方面，受新增产能投产影响，锰硅产量小幅增加。需求端，年后短流程钢厂预计季节性复产，对锰硅需求有所支撑。成本方面，港口锰矿库存维持低位，港口现货价格表现坚挺，海外矿山3月锰矿美金报价继续小幅上涨。市场情绪方面，上海房地产政策放松刺激下，整体黑色金属市场在低估值状态下反弹，前期建议多单继续持有。
　　单边：整体黑色金属市场在低估值状态下反弹，前期建议多单继续持有；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1.25日天津港半碳酸Mn36.76%报价37.5元/吨度，加蓬块Mn44.5%报价43元/吨度，澳块Mn42.2%Fe3.6%报价42元/吨度。
　　2.2026年2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，内容包括三个方面：进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策和完善个人住房房产税政策。