铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2604收盘于102890，涨幅0.96%，沪铜指数减仓7927手至55.61万手。
　　2.现货：供应增量压制需求复苏，沪铜现货贴水承压，日内采销情绪均大幅上涨，上海现货报贴水180元/吨，较上一交易日下跌430元/吨。广东下游复工复产增加需求略增，报贴水220元/吨，下跌70元/吨。华北供需双弱，市场表现冷清，报贴水430元/吨，下跌320元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普10%“全球关税”周二生效，15%关税实施时间表尚未敲定。美方正酝酿对电池、化工等六大行业启动232调查，半导体、机器人等九大行业也在候补名单。
　　2.特朗普政府计划利用五角大楼的AI项目（OPEN）为关键矿产制定参考价格，以此构建全球金属贸易集团，锗、镓、锑、钨首批纳入。
　　3.截至2月24日周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加43.81%至50.85万吨，各区域均出现明显累库现象。
　　4. “官方辟谣”：白宫经济学家称Citrini的AI风险报告纯属“科幻小说”。
　　5.美国东部时间24日晚，美国总统特朗普在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲。特朗普指出，陈旧的电网已无法满足AI发展所需的庞大电力需求。他表示，已告知大型科技公司需要自备电力并自建工厂。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，特朗普拟对关键矿产资源制订参考价格，有色金属集体走高。此外特朗普宝石已告知大型科技公司需要自备电力并自建工厂，有利于提振铜的消费。cl价差收窄，lme库存持续增加，春节期间国内累库15.49万吨，超往年平均水平，且节后进口货源集中流入，预计库存快速增加将导致c结构扩大，短期限制铜的上涨动能。长期来看，铜的平均消费增速高于铜矿供应增速。铜金比处于低位，金融属性凸显。中美两国同时进行战略储备的工作为铜的长期上涨提供了支撑。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期偏强震荡，但累库超预期，上涨动能略显不足，12500美元/吨的底部不断夯实，长期低多思路对待。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：买入虚值看涨期权。
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）