策略观点
　　观察远月合约的买入时机，逢低买入，遇大回调加多单
　　运行逻辑
　　1、平衡表：橡胶正在季节性累库，但累库预计放缓。根据泰媒，泰国洪水、泰柬冲突影响橡胶减产逾4.4万吨。
　　2、天然胶供应：东南亚产区逐渐进入季节性减量阶段，国内产区停割。关注合成胶供应以及替代情况。
　　3、进口（1）2025年12月份我国天然橡胶进口量环比增加24.84%，因海外旺季。（2）关注我国与非洲建交国、泰国零关税的执行情况，此外EUDR推迟。（3）1月份科特迪瓦标胶出口我国环比下降9.7%。
　　4、需求：本周半钢、全钢开工分别环降15.69%、19.9%。后续预计仍季节性下降。长期关注国家收储政策。
　　5、库存：天然橡胶社库129.6万吨，环增1.5万吨，其中深色胶增1.1万吨。
　　6、合成胶方面，原料丁二烯周度港库环降，预计后期丁二烯开工增加，丁苯和顺丁胶开工仍高位。
　　7、估值：天然橡胶利润-99元/吨，泰标胶利润-106美元/吨。
　　风险提示
　　1、宏观；2、物候条件；3、原油价格波动。