行情回顾
　　期货：2月13日，UR2605收于1833元/吨，周涨3.21%。
　　现货：2月14日，山东中小颗粒尿素价格1801元/吨（+30），河南中小颗粒尿素价格1797元/吨（+53），山西中小颗粒尿素价格1763元/吨（+42），广东中小颗粒尿素价格1905元/吨（+10）。
　　基差：主流区域基差走弱，具体来看，山东基差-32元/吨（-27）、河南基差-36元/吨（-4）、广东基差72元/吨（-47）、山西基差-70元/吨（-15）。
　　价差：UR5-9价差收于41元/吨（+3）；山东-河南价差收于5元/吨，广东-山西价差收于142元/吨，广东-河南价差收于108元/吨。
　　运行逻辑
　　气制装置多已重启，多套煤制装置计划于3月初重启，且奥福、新都化工新装置（共102万吨/年）或于一季度出产品，尿素日产或抬升。
　　春耕旺季需求或逐步释放，农需增加且复合肥开工率将季节性提升；三聚氰胺、板材等工业需求亦或进入旺季。
　　伊朗受冬季天然气限供减产、中国一季度出口收紧，叠加部分产区装置故障，全球尿素货源持续偏紧；2026年尿素出口大概率延续配额制，出口预期下，海外高报价将对国内尿素估值形成支撑。
　　超预期的出口使得企业库存水平低于去年同期，后续春耕用肥需求逐步释放，将进一步打开库存去化空间。
　　推荐策略
　　UR2605参考区间1650-2000元/吨，多单持有
　　风险点
　　春耕备肥不及预期、出口政策变动、宏观风险