投资要点：
　　字节发布Seedance2.0，国产多模态AI再下一城。2026年2月12日，字节跳动发布Seedance2.0，实现了国产大模型多模态能力的跨越式提升。此前，字节跳动已于2024年9月正式发布Seedance1.0，此次发布的Seedance2.0集成了目前业界最全面的多模态内容参考和编辑能力，生成效率及成本进一步优化，官网定位为“可导演的电影级全流程生成引擎”。目前，字节跳动大模型研究部门Seed团队规模约1500人，由前Google DeepMind研究副总裁吴永辉担任负责人，目前研发方向包括多模态理解、生成、推理Agent能力等。
　　Seedance2.0测评领先，更贴合工业级内容创作。Seedance2.0的测评综合表现行业领先，适配商业广告、影视特效、游戏动画、解说视频等多元化场景需求，进一步降低专业视频内容制作门槛。模型主要升级亮点包括：1）支持多模态“全能参考”：模型支持图像、视频、音频、文本四种模态输入，在参考生成方面的能力大幅提升，可精准复刻复杂电影镜头。2）复杂运动表现SOTA，深度支持工业级内容创作：模型在物理规律遵循、动作一致性、音视频表现力等方面的能力显著提升，在多主体交互和复杂运动场景中生成可用率达到业界SOTA水平。3）生成控制、指令遵循能力提升：新增视频编辑能力，能力逐步拓展至剪辑、运镜、分镜、音画等后期工作。
　　国产视频生成大模型正全面追赶，性价比优势明显。视频生成模型能力竞赛进入下半场，从前期的物理规律遵循、跨镜头一致性、音画匹配等转向专业级影视制作、多镜头长叙事能力。国内主流视频生成模型包括Seedance2.0、可灵3.0、Wan2.6、ViduQ3等，海外主要包括Grok Imagine API、Sora2、Veo3.1等。在模型能力角度，国内模型目前在输入控制、参考生成、智能分镜方面的功能更为领先，而海外模型在生成质量、一致性等方面整体更强；在模型价格角度，国内模型的性价比优势明显。
　　投资建议与公司梳理：字节跳动Seedance2.0模型的视频生成能力显著优化，深度支持工业级内容创作，有望赋能专业内容创作提效、加速AI视频渗透率提升。建议关注字节跳动生态代表性公司以及AI应用、算力的投资机会，包括：1）字节产业链：汉得信息、慧辰股份、中科创达、神州数码、寒武纪、海光信息、润泽科技、亚康股份；2）其他AI应用：卓易信息、合合信息、新大陆、中控技术、能科科技、税友股份、金山办公、科大讯飞、福昕软件、同花顺；3）其他算力：中科曙光、网宿科技、首都在线、宏景科技。
　　风险提示：行业竞争加剧的风险；应用进展不及预期的风险。