AI硬件相关公司发布2025年业绩预告，全年归母净利润基本符合同花顺一致预期（3个月，下同），具体如下：
　　服务器组装：工业富联预计2025年实现归母净利润351.00亿元至357.00亿元，中值为354.00亿元；同花顺一致预期为351.39亿元，中值比一致预期为100.74%。
　　光通信：1）中际旭创预计2025年实现归母净利润98.00亿元至118.00亿元，中值为108.00亿元；同花顺一致预期为105.27亿元，中值比一致预期为102.59%。2）新易盛预计2025年实现归母净利润94.00亿元至99.00亿元，中值为96.50亿元；同花顺一致预期为95.39亿元，中值比一致预期为101.16%，基本符合预期。3）天孚通信预计2025年实现归母净利润18.81亿元至21.50亿元，中值为20.16亿元；同花顺一致预期为20.94亿元，中值比一致预期为96.25%。
　　PCB制造：1）胜宏科技预计2025年实现归母净利润41.60亿元至45.60亿元，中值为43.60亿元；同花顺一致预期为49.17亿元，中值比一致预期为88.67%。2）沪电股份预计2025年实现归母净利润38.22亿元；同花顺一致预期为38.11亿元，中值比一致预期为100.29%。3）深南电路预计2025年实现归母净利润31.54亿元至33.42亿元，中值为32.48亿元；同花顺一致预期为33.35亿元，中值比一致预期为97.39%。4）生益电子预计2025年实现归母净利润14.31亿元至15.13亿元，中值为14.72亿元；同花顺一致预期为16.57亿元，中值比一致预期为88.84%。
　　PCB产业链相关公司：1）生益科技预计2025年实现归母净利润32.50亿元至34.50亿元，中值为33.50亿元；同花顺一致预期为35.96亿元，中值比一致预期为93.16%。2）大族数控预计2025年实现归母净利润7.85亿元至8.85亿元，中值为8.35亿元；同花顺一致预期为7.94亿元，中值比一致预期为105.16%。3）鼎泰高科预计2025年实现归母净利润4.10亿元至4.60亿元，中值为4.35亿元；同花顺一致预期为4.15亿元，中值比一致预期为104.82%
　　根据公司全年预告，测算相关公司2025年第四季度归母净利润情况如下：服务器组装，工业富联预计25Q4归母净利润中值为129.13亿元，同比+59.91%，环比+24.48%。光通信：1）中际旭创预计25Q4归母净利润中值为36.68亿元，同比+158.53%，环比+16.94%。2）新易盛预计25Q4归母净利润中值为33.23亿元，同比+178.83%，环比+39.34%。3）天孚通信预计25Q4归母净利润中值为5.50亿元，同比+49.87%，环比-2.82%。PCB制造：1）胜宏科技预计25Q4归母净利润中值为11.15亿元，同比+186.07%，环比+1.22%。2）沪电股份预计25Q4归母净利润中值为11.04亿元，同比+49.47%，环比+6.72%。3）深南电路预计25Q4归母净利润中值为9.22亿元，同比+136.75%，环比-4.52%。4）生益电子预计25Q4归母净利润中值为3.57亿元，同比+145.67%，环比-38.83%。PCB产业链相关公司：1）生益科技预计25Q4归母净利润中值为9.07亿元，同比+147.48%，环比-10.80%。2）大族数控预计25Q4归母净利润中值为3.43亿元，同比+249.76%，环比+50.28%。3）鼎泰高科预计25Q4归母净利润中值为1.53亿元，同比+179.31%，环比+24.57%。
　　投资建议：AI硬件相关公司发布2025年业绩预告，全年归母净利润基本符合同花顺一致预期（3个月）。NVIDIARubin平台量产时间趋近，AI硬件产业链有望迎来新一轮增长机遇。PCB行业有望在材料升级、工艺迭代、产品创新三轮驱动下实现产业高端化发展，我们维持元件行业“领先大市”评级。建议关注AIPCB产业链相关公司，例如PCB制造龙头胜宏科技、沪电股份等。
　　风险提示：技术发展不及预期，产能释放不及预期，新产品量产进展不及预期，竞争加剧，原材料价格波动