建立电网侧新型储能容量电价机制，考核电站顶峰能力。2026年1月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知(发改价格〔2026〕114号)》。《通知》按照电源分类完善容量电价机制。对于煤电、天然气发电、抽水蓄能等电源的容量电价机制，根据《关于建立煤电容量电价机制的通知》（发改价格〔2023〕1501号）、《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（发改价格〔2021〕633号）等规定做出完善。《通知》提出建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价。容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1），并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。电网侧独立新型储能电站实行清单制管理，管理要求由国家能源局根据电力供需形势分析及保供举措等另行明确，项目具体清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定。
　　有序建立可靠容量补偿机制，衔接容量电价政策。《通知》提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制。可靠容量是指机组在全年系统顶峰时段能够持续稳定供电的容量。电力现货市场连续运行后，省级价格主管部门会同相关部门适时建立可靠容量补偿机制，对机组可靠容量按统一原则进行补偿。补偿标准以弥补市场边际机组在电能量和辅助服务市场不能回收的固定成本为基础，统筹考虑电力供需关系、用户承受能力、电力市场建设进展等因素合理确定，并适时调整。可靠容量补偿机制的补偿范围，可包括自主参与当地市场的煤电、气电和符合条件的电网侧独立新型储能等，并结合电力市场建设和电价市场化改革等情况逐步扩展至抽水蓄能等其他具备可靠容量的机组。可靠容量补偿机制建立后，相关煤电、气电、电网侧独立新型储能等机组，不再执行原有容量电价。
　　2025年风光新能源成为新增电源主力，电力系统调节能力建设提速。根据中国电力企业联合会统计，2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。中国电力企业联合会预计，2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时（同比增长5%-6%），全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦，新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计在2026年首次超过煤电装机规模。
　　投资建议。十五五开局之年，国家电网大规模投资计划提振产业预期，电力系统调节能力建设方面，政策措施和实物投资一并发力，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，海外贸易环境剧烈变化，容量电价政策落地进度不及预期，国内电网投资不及预期