事件：1月30日，国家发改委、国家能源局发布《完善发电侧容量电价机制的通知》。《通知》提出分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制，同时在电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制。
　　全国新型储能容量电价机制首次明确，未来将逐步建立“同工同酬”的容量补偿机制。《通知》提出，对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。根据全国煤电机组平均固定成本的统一核算基数330元/kW·年，以及新政策将固定成本比例提升至不低于50%测算，煤电机组的容量电价范围为165-330元/kW·年。同时，此前出台的煤电、抽水蓄能容量电价政策仅适用于单类电源。新政在明确不同类型电源容量电价标准的基础上，提出有序建立可靠容量补偿机制，对机组可靠提供的顶峰能力按统一原则进行补偿，充分反映不同机组的顶峰贡献。
　　容量电价打开新型储能商业化空间，进一步激励其发挥顶峰支撑作用。新型储能对于电力顶峰保供的价值与日俱增。2025年迎峰度夏期间，国家电网经营区新型储能最大放电电力达4453万千瓦，可调最大电力6423万千瓦，集中调用顶峰能力相当于近3座三峡水电站容量。商业模式方面，此前新型储能主要依赖峰谷套利、辅助服务收益，盈利模式不稳定。此次明确电网侧独立新型储能的容量电价机制，相当于给予“固定收益兜底”，结合市场收益，将显著提升储能项目的投资吸引力。假设储能满功率连续放电时长为4h，当地全年最长净负荷高峰持续时长为6h，储能容量电价范围为110-220元/kW·年，按照0.901元/Wh的4h储能EPC成本，仅考虑容量电价给储能带来的投资收益率为2.0-4.1%。因此随着容量电价政策落地，有望刺激长时储能规模化布局。
　　国内独立储能及相关配套领域有望深度受益容量电价政策发布，建议关注海博思创、阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、科华数据、阿特斯、西典新能、天合光能、隆基绿能、盛弘股份、上能电气、鹏辉能源、欣旺达、德业股份、艾罗能源、林洋能源、晶科科技、固德威等。
　　风险提示：市场需求不及预期，政策不及预期，市场竞争加剧