▌需求驱动：商业航天与AI算力双重拉动
　　光伏技术能将太阳能直接转化为电能，具备持续、稳定、轻量化等优势，与太空极端环境下的能源供应需求高度契合。同时，太空为光伏发电提供了显著优于地面的环境条件：无大气层削弱和散射，不受昼夜交替与天气变化影响，太阳辐照强度可达地面的5–10倍，并可实现24小时持续发电。因此，无论是当前的低轨卫星，还是未来可能的太空数据中心建设，光伏均是不可或缺的供电方案。
　　太空光伏需求的核心驱动力来自商业航天与AI算力的双重拉动。在商业航天方面，近地轨道的轨位与频段属于稀缺战略资源，各国正积极布局卫星星座以抢占先机。目前全球在轨卫星数量约1.5万颗，而自“星链”掀起低轨星座竞赛潮以来，全球已提交300多份星座计划、预计部署超百万颗卫星，从而形成持续且刚性的能源需求。在AI算力方面，随着AI技术迭代，算力能耗呈指数级增长，推动算力基础设施向太空延伸。在此背景下，“太空数据中心”构想应运而生，通过在太空部署搭载AI芯片的卫星，并依托太空光伏实现持续供电，以应对未来地面能源系统的承载压力。
　　▌技术方向：HJT发展潜力显著，钙钛矿布局长远
　　太空光伏技术主要围绕砷化镓、晶硅及钙钛矿三大路线展开。
　　砷化镓电池作为当前主流技术，电池转换效率超过30%，抗辐射与耐温差性能出色，已广泛应用于卫星、空间站等航天任务，但其制备工艺复杂、材料成本高昂，单位成本可达地面晶硅电池的千倍以上，难以匹配未来GW级商业卫星低成本、大规模部署的趋势。
　　晶硅电池依托地面成熟的产业基础，具备显著的成本优势，并借助超薄化、异质结（HJT）等技术不断优化，正逐步向太空领域渗透，有望应用于低轨短期任务场景。
　　钙钛矿电池是远期潜力路线，理论转换效率接近45%，且具备轻量化、柔性等优势，能显著降低卫星重量和发射成本。而钙钛矿叠层电池（与晶硅或砷化镓叠加）可进一步提效，被认为是太空光伏的“中长期最优解”。若稳定性问题突破，钙钛矿叠层技术将逐步主导低轨星座及深空探测任务。
　　▌核心环节：设备有望优先受益，辅材亦具潜力
　　马斯克积极布局光伏产能。1月22日，马斯克在达沃斯论坛重申对太空光伏的支持，并披露关键产能规划：SpaceX与特斯拉正同步推进光伏产能提升，目标在未来三年内分别实现年产能100GW，以支持地面数据中心与AI卫星的能源需求。
　　美国本土光伏产能建设加速。据SEIA统计，截至1月，美国本土硅片、电池片、组件产能分别为5.0GW、3.2GW和64.8GW。尽管已形成全产业链制造能力，但实际产量仍无法满足本土需求，且存在“电池片供给短缺”的结构性矛盾，使电池片成为美国光伏制造的关键扩张环节，也为HJT等技术的落地提供了机会。当前，美国政府通过“制造端补贴+贸易保护”政策组合推动产业链本土化。尽管2027年后分布式项目的投资税收抵免（ITC）将逐步退出，但制造端补贴仍在延续：电池片每片补贴4美分，组件每片补贴7美分，直接缓解了本土制造成本压力。
　　目前美国本土产能已在加快布局，其中组件产能增长最为显著，2025Q3新增4.7GW；此外，2025年10月，密歇根州的硅锭与硅片工厂投产，为十余年以来首家；电池片产能也在2025年实现新增，并预计在2026年继续提升。
　　国产设备有望率先受益。中国光伏设备商凭借技术领先性、高性价比与快速服务响应，成为美国本土产能建设的核心供应商之一，特别是在HJT整线设备领域已形成显著优势，有望直接获取相应的设备增量市场。
　　辅材环节同样值得关注。太空光伏对材料性能要求严苛，催生了一些高壁垒、高附加值的细分赛道，如CPI膜、UTG玻璃、抗辐射浆料、防辐射封装胶膜等关键辅材，将持续受益于太空光伏产业的发展。
　　▌投资建议
　　太空光伏领域建议关注：
　　1）设备供应商建议关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、奥特维、高测股份、连城数控、双良节能、拉普拉斯、帝尔激光、宇晶股份；
　　2）电池/组件供应商建议关注钧达股份、东方日升、明阳智能；
　　3）辅材供应商建议关注沃格光电、蓝思科技、凯盛科技、帝科股份、福斯特。
　　对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　太空光伏技术进展不及预期风险、光伏整体需求不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。