【供需展望】
　　基本面方面，供应端持续贡献较大增量，供应宽松格局得到延续，进口铁矿港口库存持续较快增加;需求端，12月份地产新开工环比好转，但仍处于底部运行;而基建投资和制造业投资增速环比下降幅度进一步扩大，国内终端用钢需求难以看到显著好转。从交易逻辑来看，上半年可能出现需求不及预期,2025年下半年以来国内用钢需求持续回落，在2025上半年高基数背景下2026年上半年用钢需求预计贡献减量，国内铁矿石基本面的弱化有望延续，铁矿高估值预计难以持续。
　　整体来看，当前市场主要由宏观和资金主导，矿价估值中性偏高，同时国内用钢需求较快走弱有望主导中期矿价，铁矿自身基本面出现较大转变，矿价高位偏空思路对待。
　　【策略推荐】
　　1.单边:高位偏空对待
　　2.套利:观望
　　3.期权:卖出虚值看涨期权
　　风险提示:1、宏观和资金有所反复;2、国内出台政策扰动。