【行情回顾】
　　1月USDA报告上调单产和面积，美玉米产量创新高，但阿根廷天气干旱，美玉米03合约回落到420美分/蒲附近。1月东北玉米持续上涨，农户惜售，下游库存偏低，北港收购价高达2300元/吨附近。由于原料玉米上涨幅度较大，企业玉米库存仍偏低，东北淀粉企业亏损扩大。01和03玉米震荡上行，03玉米和淀粉价差持续走缩。
　　【市场展望】
　　国际方面，阿根廷玉米产区干旱持续，美玉米后期可能继续下调单产，26/27年度种植面积会下降，美玉米03合约420美分/蒲支持较强。年后全球供应压力减弱，预计国际玉米现货及期货底部上移。
　　国内方面，2月东北仍有一波卖压，玉米现货仍有下跌空间。但贸易商及下游企业库存仍较低，预计北港收购价2230元/吨可能存在支撑。对于淀粉，由于副产品价格稳定，年后华北玉米大概率上涨，玉米现货仍有上涨空间。05和07玉米重心会上移，05玉米与淀粉价差会走扩。
　　【策略推荐】
　　1.单边：美玉米03合约420美分/蒲附近轻仓短多，03玉米按照2250-2310之间逢高短空为主。05、07玉米按照2250-2320之间逢低做多操作。
　　2.套利：03玉米和淀粉价差在300-360之间做扩为主。
　　3.期权：盘面回落到低点时卖出玉米看跌期权（c2605-P-2240）。
　　风险提示：进口及拍卖政策。