【行情回顾】
　　国际LNG：本月价格从底部大幅反弹，TTF从9.7美元/MMBTU强势反弹至超13美元/MMBTU的水平，上涨幅度接近35%，JKM反弹幅度稍微弱于TTF。上涨的核心动力一方面是欧洲和亚洲寒潮来临，尤其是欧洲冷空气较为强劲且持久，在本身欧洲库存处于较低水平的情况下，去库速度加快；另一方面在于中东局势以及欧洲关系迅速恶化，市场对于地缘局势风险溢价迅速抬升。多重利多共振下市场大幅上涨。
　　美国HH：本月美气价格走出巨大的过山车行情，刚刚进入1月时，由于温暖的气温以及产量的高企，价格大幅下跌至3美元/MMBTU附近，而后1月19日开始，在距离交割仅剩不足10天的时候，随着超强寒潮来临的预期以及整体价格估值较低的情况下，2月HH暴涨，最终结算于7.46美元/MMBTU，市场出现极端暴涨行情。
　　【市场展望】
　　国际LNG：短期供应端扰动不断，采暖需求预期强劲，价格得到一定支撑。1月价格的大幅拉涨已经将寒冷以及地缘政治风险溢价定价绝大部分，后续进一步上涨需要地缘政治冲突进一步加剧叠加欧洲实际寒冷兑现，整体进一步上涨空间相对有限。长期来看全球LNG供应放量，随着冬季逐渐过去，后续需求压力减弱，供应放量，价格将转跌，2月维持近强远弱，欧洲强于亚洲的观点。
　　美国HH：短期寒潮冲击的情况下，产量大幅下滑需求大幅上升导致价格飙涨，随着后续寒潮过去，供需情况将得到一定程度的缓解。后续价格走向仍旧跟气温密切相关，2月美国寒冷预期较强，供应大概率在寒潮过去后回归高位，整体供需情况在偏冷的状态下相对平衡。在新的出口项目上线之前整体偏宽松，2月维持近强远弱的观点
　　【策略推荐】
　　1.单边：空HH二季度合约；空TTF或JKM三季度合约。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：极端天气、地缘政治因素、设施计划外检修。