【事件】
　　公司于2026年1月26日晚间公告盈利预告，初步评估，预期公司2025年度录得归母净利润约26.5亿元（上年同期为人民币16.9亿元），同比大幅增长。主要原因为公司2025年度营业收入较去年有所增长，产品盈利能力进一步提高。
　　【点评观点】
　　1.公司2025年度净利润同比+57.2%，超预期：
　　公司预计2025年实现归母净利润26.5亿元，同比增长约57.2%，超过我们预测的25亿元的预期。期间净利润大幅增长主要原因包括营业收入增长、产品盈利能力进一步提高。这与我们此前对公司前期收获的高价值订单将逐步释放，毛利率仍有上升空间的判断一致；同时由于公司生产规模扩大，智能化制造能力显著增强，企业的规模效应和运营效率大幅提升。
　　2.短中期优质订单继续释放，中长期设备出口等业务提供持续性：
　　我们认为短中期公司在手订单依旧充沛，我们预期公司煤电订单在“十五五前期”依旧是利润贡献核心，“十五五中后期”逐步实现平稳，公司抽蓄和核电订单将继续助利润稳步增长。
　　中长期看，我们认为能源设备出口、雅下工程、火电灵活性改造业务有望在“十五五中后期”接棒发力，为公司提供长期稳定增长。
　　投资建议：
　　公司作为优质央企，企业运营效率持续提升，所在行业景气度提升，建议积极关注。