豆一主力2605合约快速冲高至4440后又快速回落，再刷新近一年新高点。现货价格偏稳，富锦大豆市场价在4400元/吨附近。豆一基差震荡走弱，盘面小幅贴水。
　　豆粕主力2605合约上下震荡。豆粕现货价格稳中小涨，张家港43粕由3060元/吨涨至3070元/吨附近。基差震荡走弱，盘面贴水较高。
　　（1）国产大豆销售放缓。据钢联：截至1月23日，黑龙江大豆余粮占比维持40%，环比持平；安徽大豆余粮占比落至48%，环比降2%；河南大豆余粮占比落至52%，环比降3%；山东大豆余粮占比落至53%，环比降3%。粮质分化下的国产优质大豆偏紧预期持续，近期国储大豆拍卖暂停，年节临近，企业采购放缓。
　　（2）进口大豆持续回落，港口大豆库存续落。2025年12月国内进口大豆804.3万吨，环比再落，同比增1.28%；2025年累计进口大豆11181.85万吨，同比增6.46%。暂无最新进口大豆拍卖公告。中方此前购买美豆或进入储备轮换。油厂大豆到港量企稳，港口大豆库存持续回落。据钢联：截至1月23日，油厂大豆到港量为174.2万吨，环比微降；港口大豆库存为721.5万吨，环比持续回落。
　　（3）美豆低位震荡。美农1月供需报告偏空，美豆产量微调增，出口小幅调减，但期末库存大幅调增；巴西大豆产量调增，全球期末库存调增。关注南美新季大豆增产压力。
　　（4）油厂开机率再回升，豆粕库存续落。据钢联数据：截至1月23日，油厂开机率为57.83%，环比再回升；大豆压榨量为210.21万吨；油厂大豆库存为658.99万吨，环比回落。豆粕产量为166.1万吨；油厂豆粕库存为89.86万吨，环比再落；豆粕未执行合同为406.16万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为10.21天，环比再升高。
　　（5）饲料需求偏强。养殖方面，猪价反弹，养殖盈利增加。据wind：截至1月23日，外购仔猪养殖利润为115.84元/头，盈利增加；自繁自养利润为43.35元/头，盈利增加。产能去化取得一定成效，统计局数据显示12月全国能繁母猪存栏、生猪存栏均下降。从规模厂情况来看，12月能繁存栏继续环比下降，老猪淘汰增加；仔猪出生量、销量环比回升，补栏情绪好转；商品猪存栏出现近一年首次环比微降。不过盈利或拖累后期去产能节奏。禽类方面，蛋价反弹，养殖扭亏为盈；老鸡淘汰增加，12月存栏环比再微降。饲料需求仍强，饲企备货积极。
　　（6）后市展望。国产大豆销售放缓，价格偏稳；年前仍有一定余粮。国内进口大豆回落，港口库存回落；拍卖暂缓；油厂开机率回升，豆粕库存回落，需求强。预计豆一震荡偏强；豆粕维持震荡。