近期PX市场
　　成本：此前地缘利好因素持续跟进，美国继续施压伊朗刺激市场情绪，成本端油价上涨下，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差随着期货端快速上涨连续走扩。目前有哈萨克斯坦部分油田暂未恢复生产，叠加地缘局势的不确定性仍存，国际油价上涨。中石化1月PX挂牌价格大幅上调至7500元/吨，12月中石化PX结算价格7020元/吨。
　　供给：周内浙石化重整检修15-20天，PX负荷降低。中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计周末重启。本周PX产量为74.33万吨，环比-2.27%。国内PX周均产能利用率89.87%，环比-2.08%。亚洲PX周度平均产能利用率79.31%，环比-0.53%。PX工厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工仍处于高位。
　　需求：本周国内PTA周均产能利用率至75.83%，环比-1.39%，同比-5.69%。周内国内装置变化不大，因上周末大型装置检修，本周期国内PTA整体产能利用率环比持续下滑。
　　总结与展望：PX自四季度起下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会晤以及反内卷等利好消息下，PX延续了偏强格局，12月初起小幅震荡回落，随后中旬起再度偏强上行，加工差连续走扩。自12月下旬起PX短期涨幅较大，主要受效益较好和长周期预期也向好支撑。短期仍关注外盘芳烃价格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变。综合来看，PX2026年新投或在四季度后兑现，而下游延续了较高增速，PX供需面仍较为强势，近期高开工持续下供应偏紧有所改善，检修季前供需差预期有所缓和。
　　关注：地缘局势美韩套利窗口