本周重要事件与核心观点：
　　光伏：太空光伏主线延续。2025年12月，我国向ITU提交了超20万颗卫星频轨申请，累计申请量超25万颗，而目前我国在轨卫星数量仅1000颗左右。根据ITU规则，申请的卫星须在7年内完成10%部署、14年内完成100%部署，我国卫星年部署量有望呈指数级增长。卫星能源系统占卫星成本20%-30%，其中太阳翼占比60%以上，太空光伏作为卫星唯一可靠能源，需求有望持续高增。建议关注光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创、奥特维、高测股份；电池供应商钧达股份、东方日升、明阳智能、上海港湾；高效换热器供应商双良节能。
　　光伏主链方面，根据Infolink Consulting，本周硅料、硅片价格维持，受银价上涨影响，电池片延续涨价趋势。目前，银价已达22万元/吨，带动贱金属替代加速导入。建议关注高效电池技术博迁新材、隆基绿能、爱旭股份；辅材及出口链阿特斯、聚和材料、福莱特、福斯特、中信博。
　　风电：英国海风AR7结果超预期，国内厂商有望迎订单高峰。1月14日，英国第七轮海上风电差价合约拍卖（AR7）结果公布。拍卖量达8.4GW，较AR6的5.3GW增长58%，成为欧洲历史上规模最大的海风拍卖。同时，英国政府已宣布AR8将在2026年夏季启动，并计划引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）这一新的技术方向（与漂浮式、固定式差异化技术路线），凸显出对深远海海风的密切关注。随AR7结果公布，这批海风项目的供应链订单有望加速确认，后续AR8等项目订单也有望持续带动国内需求。建议关注大金重工、东方电缆、海力风电、天顺风能、中天科技、亨通光电。
　　陆风方面，根据我们统计，2025年12月，国内陆风风机招标量达12.64GW，单月招标量创2025年新高。国家电投、国家能源集团先后启动2025年第4批集采，规模达3.11GW、1.23GW；中国电建启动2026年框架采购，陆风31GW+海风4GW，较2025年的23GW+2GW大幅增加；年末招标维持高景气。从近期多省发布的“136号文”首次增量项目机制电价竞价工作安排来看，竞价范围多为2025年6月1日-2026年12月31日投产的项目。因此我们预计，2026年国内装机量有望维持同比增长，风机、零部件行业景气有望持续。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份。
　　储能：2025年国内新型储能新增装机超175GWh。据储能网公众号，据CESA储能应用分会产业数据库初步统计，2025年，国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量）。截至2025年年底，国内新型储能累计装机133.3GW/351.7GWh，同比增长78%（功率）/99%（容量）。国内各省份看，2025年，内蒙古新型储能新增装机13.2GW/51.6GWh，容量占比为29.46%，领跑全国。新疆新增装机6.9GW/25.9GWh，容量占比14.77%，位列全国第二；江苏新增装机4.1GW/12.2GWh，容量占比6.98%，居全国第三；甘肃新增装机3.6GW/12.1GWh，容量占比6.9%，在全国排在第四。
　　2025Q3美国储能新增装机14.5GWh。据储能与电力市场公众号，咨询机构伍德麦肯兹&美国清洁能源协会（Wood Mackenzie&ACP）联合发布《美国储能装机监测报告（2025年第三季度）》，报告显示，2025年第三季度美国新增储能装机总量达5.268GW/14.465GWh，超过2024年全年水平，同比增长31%/38%。电网级储能装机4.6GW/13.6GWh，同比增长27%/40%，德克萨斯州和加州的装机容量占比高达82%。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。
　　锂电：产业链高景气持续。据高工锂电公众号，2025年中国锂电池出货量1870GWh，同比增长54%。其中动力、储能电池出货量分别为1.1TWh、630GWh，同比增长分别为41%、85%。储能行业供需两旺。2025Q4储能锂电池出货环比增长超20%，同比增长超60%。产能不足，缺货“频发”，使行业内代工数量快速增加。我们认为政策支撑下，行业需求进一步具备托底，在供需改善及行业共识增强下有望实现价格及盈利水平的良性修复，建议关注产业链龙头企业：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、多氟多、湖南裕能、万润新能、尚太科技、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技等。
　　钠电产业化持续推进。据高工锂电公众号，2026年正迎来钠电第二次产业化机会。并呈现出钠电新势力聚焦材料，锂电巨头定义应用、定调市场的竞争格局。宁德时代、亿纬锂能、海辰储能等锂电巨头开始在钠电赛道定义新产品与新市场，包括“双核”动力电池、新能源重卡启停、AIDC储能等。我们认为钠电在锂价上行、供应链联合研发及规模效应显现下应用场景有望持续打开，建议关注钠电产业链核心厂商：容百科技、振华新材、中科电气、鼎胜新材、中一科技、元力股份、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等。
　　AIDC：北美缺电问题持续发酵，变压器有望成为AI发展瓶颈之一。根据券商中国微信公众号，1月12日，特朗普在社交媒体上发文称，微软