每周一谈：补贴时代将终价值竞争新周期开启
　　近期，财政部和税务总局发布了关于“调整光伏等产品出口退税政策”的公告。
　　公告指出：
　　一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。
　　二、自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。
　　三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。
　　政策动因与治理目标主要可归纳为：
　　直击“内卷外化”：部分企业将退税额转化为对外议价空间，财政补贴被让渡给境外采购方，使得产品国内价格及产品出口价格、利润与秩序恶化。
　　降低贸易摩擦与财政压力：取消退税有助海外价格理性回归，减少贸易摩擦概率，同时缓解财政负担、优化财政资源配置效率。
　　配合“反内卷”系统治理：与优化产能管理、规范价格竞争等共同构成“反内卷”的一环。
　　行业影响：
　　短期看，取消或降低出口退税将直接挤压其利润空间。
　　长期看，随着退税率逐渐归零，缺乏技术溢价的落后产能将加速被淘汰。政策直接针对“内卷外化”与补贴外流，预计促进海外价格理性回归、降低反补贴摩擦、缓解财政压力，行业集中度提升与新技术溢价强化可期。
　　海外产能与本地化：退税退出叠加海外贸易壁垒，进一步驱动中国企业加速海外建厂与本地交付，龙头在全球化制造与渠道方面的竞争优势将强化。
　　贸易摩擦风险缓释：主动取消退税本身利于降低“补贴”争议，创造更稳定的外部环境。
　　当产业成熟到一定程度时，适时退出补贴、让市场在资源配置中起决定性作用，是推动产业健康可持续发展的必然选择。
　　具备技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业将在行业整合中脱颖而出。
　　投资策略：
　　建议关注技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业，比如宁德时代、爱旭股份。
　　风险提示：
　　贸易摩擦加剧、市场需求不及预期。