事项：
　　2026年1月15日，国新办就货币金融政策支持实体经济高质量发展成效举行新闻发布会，央行同时发布2025年12月金融统计数据报告。
　　平安观点：
　　一、央行推出货币政策新措施。1）下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低商业银行负债成本。按照2025年末结构性货币政策工具余额推算，这项政策预计每年可节约银行资金成本约135亿元。2）将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款，重点支持民营中小微企业。3）完善若干结构性工具的支持领域并加大支持力度。4）会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。5）鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。
　　二、防范汇率超调风险是主要着眼点。央行表示，2026年我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。1）我国不断提升经济发展质效，宏观经济基本面长期向好，对人民币汇率基本稳定形成了支撑。2）中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。3）强调进出口平衡发展、拓展双向投资，弱化单向的跨境资本流动表述。4）大约60%的进出口贸易受汇率变动的影响是比较小的。5）根据形势变化必要时强化宏观审慎管理和预期管理，筑牢外汇市场“防波堤”。
　　三、今年降准降息还有一定的空间。央行对市场关切的下一步货币政策的考虑、进一步降息降准的空间、公开市场国债买卖是否会有所放量等问题做出回应：1）延续中央经济工作会议精神，发挥好货币政策总量和结构双重功能，加强与财政政策协同发力。2）关于降准降息，从今年看还有一定的空间。3）关于国债买卖，央行指出，买断式回购主要也是通过买卖国债来实现。4）开展国债买卖操作也有利于加强货币政策与财政政策的协同配合。5）国债买卖操作还有利于发挥国债收益率曲线定价基准作用，并丰富宏观审慎管理的手段，防止市场急涨急跌的风险。
　　四、金融数据稳步增长。2025年12月社融存量同比增长8.3%，较上月回落0.2个百分点；贷款存量同比增长6.4%，较上月持平；M1同比增长3.8%，较上月降低1.1个百分点；M2同比增长8.5%，较上月提升0.5个百分点。从12月单月数据看：政府债对社融的拉动边际放缓；企业融资途径多样化，为社融提供支撑；人民币贷款稳步投放，重点领域贷款增速快于总体。人民币贷款中，居民贷款边际回落，短期贷款和中长期贷款较去年同期少增，但企业短期贷款较去年同期多增3900亿元；企业中长期贷款则较去年同期多增2900亿元，一定程度上受到新型政策性工具的提振。资管产品扩张速度快于存款，资产配置趋于多样化。截至2025年12月，各项存款同比增长8.7%，资管产品总资产达到119.9万亿元，同比增长13.1%。
　　风险提示：稳增长政策效果不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。