平安观点：
　　从高频数据观察，本周原材料生产延续季节性调整，线下出行冬季热度回落，12月以来汽车、家电零售及邮政快递揽收量边际走弱。不过，电影票房表现仍强，新房成交边际企稳，港口货运处于高位，出口集装箱运价连续三周回升，体现外需韧性。
　　1.工业：原材料生产季节性调整。1）原材料方面，本周钢铁建材和板材产量回落，同时板材表观需求回升；水泥熟料产能利用率、浮法玻璃开工率、部分化工品开工率回落；石油沥青开工率提升。2）中下游方面，本周纺织聚酯开工率、织造业开工率季节性走弱；汽车半钢胎开工率提升，全钢胎开工率回落。
　　2.地产：12月以来新房成交初步企稳。1）销售方面，本周（截至12月26日）30大中城市新房销售面积同比-25.2%；12月以来，30大中城市新房销售面积同比-27.4%，较上月提升3.0个百分点。2）截至12月15日，近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.62%，跌幅继续收窄。
　　3.内需：本周电影票房收入同比仍处高位，线下出行热度继续回落；12月以来汽车、家电零售及邮政快递揽收量边际走弱。1）汽车：据乘联会统计，12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比-19%，11月同比-7%。2）家电：截至12月19日，近四周主要家电零售额同比-34.4%，较前值回落0.8个百分点，较11月末回落11.3个百分点。3）快递：截至12月21日，近四周邮政快递揽收量同比增长1.8%，较前值回落2.0个百分点，较上月末回落4.6个百分点。4）出行：本周（截至12月26日）国内执行航班同比增长1.7%，增速较上周回落0.1个百分点；百度迁徙指数同比增长12.2%，增速较上周回落1.3个百分点。5）电影：本周（截至12月25日）日均电影票房收入11810万元，同比108.5%，增速较上周提升。
　　4.外需：港口货运处于高位，出口集装箱运价回升。1）港口货运：截至12月21日，近四周港口完成货物吞吐量同比增长3.1%，较前值回落0.3个百分点，较上月末回落0.2个百分点。近四周港口完成集装箱吞吐量同比增长9.1%，较前值回落1.5个百分点，较上月末回落0.5个百分点。2）韩国出口：12月前20个工作日韩国出口金额同比增长3.6%，增速较11月全月回落4.8个百分点。3）运价：本周中国出口集装箱运价指数环比增长2.0%，连续三周回升。4）海外PMI：12月欧元区制造业PMI指数49.2%，较上月回落0.4个百分点。11月美国制造业PMI指数52.2%，较上月回落0.3个百分点。
　　5.价格：有色金属价格上涨。工业品方面，本周南华工业品指数上涨2.8%，南华黑色原材料指数下跌0.1%，南华有色金属指数上涨5.0%。本周螺纹钢期货收盘价基本持平，现货价格下跌0.3%。本周焦煤期货收盘价上涨0.7%，山西焦煤现货下跌0.1%。农产品方面，本周农产品批发价格200指数环比下跌0.4%，同比强于去年同期。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。