市場回顧
　　恒指續於27,000點爭持：恒指周四(15日)低開後，一度倒升207點，高見27,206點後出現沽壓，大市再度轉跌。恒指收市跌76點或0.3%，報26,923點。大市成交2,905億元，北水淨流出15億元。
　　美股回穩油價急跌：美股三大指數周四(15日)上升0.3%至0.6%。欧洲股市個別發展，德英股市上升，法股下跌。紐約期油急跌4.6%。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期阻力參考27,188點：聯儲局12月一如預期減息0.25厘，市場預期2026年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息2次，高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據及其餘委員取態。美國延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。2026年為十五五規劃開局之年，市場預期內地第一季政策發力，落實重點工作(擴內需、實現科技自主自強、反內卷)，並可能降準降息。中證監重申推動各類中長期資金進一步提高入市規模比例，惟近日滬深北交易所提高融資保證金比例，滬深北三市集體降槓桿，短期內可能會出現回調壓力。港股對於全球流動性的變化更為敏感，在地緣政治不穩下，外資或減慢流入；同時，北水自去年第四季以來顯著減慢流入，港股上升動能不足，恒指短期料受制2025年11月高位27,188點。
　　短期看好板塊
　　生物醫藥股：內地去年創新藥對外授權交易額創新高，料需求持續
　　高息股：近期市場風險偏好降低，資金料流入防守性板塊
　　今日市場焦點
　　美國12月工業生產；德國12月CPI；
　　宏觀焦點
　　人行下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點；
　　內地12月新增貸款及社融增量勝預期；
　　國資委培育科技領軍企業，促國有經濟布局優化和結構調整；
　　企業消息
　　東鵬飲料擬香港二次上市集資或逾78億元，最快本月認購；
　　阿里(9988)千問全面接入淘寶支付寶，實現點外賣訂機票AI購物；
　　長和(0001)傳尋求屈臣氏集團300億美元估值上市；
　　藥明生物(2269)主要股東擬折讓3.8%減持，套現近58億元，將不再為主要股東；
　　李寧(2331)上季零售流水低單位數下降；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局2025年12月宣布減息0.25厘，符合預期。點陣圖顯示2026年及2027年分別減息1次，與9月預測不變。會後聲明表示，未來30天將購買400億美元國債。經濟方面，委員會上調對2026年GDP預測0.5個百分點至2.3%，2026年通脹預測則下調0.2個百分點至2.4%。會議聲明刪除失業率保持低位的表述，另新增考慮進一步減息幅度和時機。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，視乎通脹及就業數據走勢，而下任主席人選以至市場對儲局獨立性的解讀，將會影響美匯指數及債息走勢。商品市場方面，OPEC+2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。