核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议定调货币政策继续实施适度宽松，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。（2）国常会部署“财政金融协同”一揽子政策，精准发力扩大内需。会议强调要促进居民消费、支持民间投资，实施对个人消费和中小微企业的贷款贴息政策；会议还强调切实推动政策落地见效。（3）外资机构密集加仓中国资产，看好中国经济基本面和估值修复。外资金融机构在报告中预测，2026年MSCI中国指数盈利增长有望达到14%，看好中国科技与高端制造。
　　摘要
　　1、央行定调继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应
　　简评：2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开，会议强调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放。央行继续实施适度宽松的货币政策，有助于增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力金融支撑。
　　2、国常会部署“财政金融协同”一揽子政策，精准发力扩大内需
　　简评：会议指出，要围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。要围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。一揽子政策有助于扩大有效需求、创新宏观调控，进一步加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。
　　3、外资机构密集加仓中国资产，看好中国经济基本面和估值修复
　　简评：2026年开年以来，外资金融机构频频增持中国行业龙头，看好中国科技与高端制造。宏观层面主要呈现两大动因：一方面，美联储降息预期虽有推迟、但方向已定，美元资产收益率面临下行压力；另一方面，中国明确“适度宽松”的货币政策与产业升级趋势，利好中国资产估值修复。此次外资金融机构密集加仓中国资产，有助于稳定中长期资金预期、改善市场结构，也为港股与A股科技成长板块提供外部净流入支持
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）战略性行业发展周期长，政策性红利出尽后市场预期降温，可能导致短线大幅震荡。（4）美国资本市场波动增大，叠加弱美元环境，A股市场面临潜在情绪面冲击。（5）关税及国际贸易争端升温，国际经贸不确定性加剧。地缘政治摩擦仍未彻底解决，全球安全风险仍未完全解决