核心观点：微观资金面方面，新成立偏股型基金69.9亿份，股票型ETF净流入-9.6亿元，其中A500、双创、TMT资金流出较多，周期资源和高端制造相关ETF资金流入较多；两融资金净流入857.4亿元，交易额占比11.3%，环比小幅提升，流入较多的行业主要有：电子、有色金属、国防军工；2025年1-11月，保险公司保费收入5.76万亿元，在已经两年高增的基础上继续增长7.6%；南向资金净流入293.2亿元，今年以来净流入293.2亿元。
　　宏观流动性
　　R007利率1.50%，较前一周变动-55.0BP；DR007利率1.45%，较前一周变动-30.4BP。
　　1年期国债收益率1.29%，较前一周变动-4.9BP；10年期国债收益率1.88%，较前一周变动3.1BP。
　　2年期美债收益率3.54%，较前一周变动7.0BP；10年期美债收益率4.18%，较前一周变动-1.0BP。
　　2Y中美利差变动-0.6BP；美元兑人民币汇率变动-0.7BP。
　　微观流动性
　　公募资金：新成立偏股型基金69.9亿份，股票型ETF净流入-9.6亿元，其中A500、双创、TMT相关ETF分别净流入-131.4亿元、-76.9亿元、-57.9亿元，周期资源、高端制造相关ETF分别净流入147.0亿元、64.5亿元。
　　保险资金：2025年1-11月，保险公司保费收入5.76万亿元，在已经两年高增的基础上继续增长7.6%；三季度保险资金运用余额增长1.2万亿元。截至2025年9月，人身险公司股票基金配比15.38%，财产险公司股票基金配比14.00%，环比有所提升。
　　两融资金：净流入857.4亿元，交易额占比11.3%，环比小幅提升，流入较多的行业主要有：电子、有色金属、国防军工。
　　南向资金：净流入293.2亿元，今年以来净流入293.2亿元，流入较多的行业主要有：电子、非银金融、银行。
　　风险提示
　　限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。