本周市场全线上扬，呈现普涨格局，其中中证500ETF、科创50ETF涨幅较大；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.923，系统性保持高位。本周现货市场成交量持续放大，日均成交额上升至2.85万亿元水平附近，周五成交额更是突破3万亿元，市场情绪持续攀升。标的资产对应期权呈现持仓量、成交量双升的格局，表明期权作为衍生品无论日内高频交易还是日间波段交易，市场参与度均得到大幅提升，交易机会亦水涨船高。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR全线回升，其中（沪）300ETF、500ETF、创业板ETF、深证100ETF期权持仓PCR在1以上；上证50ETF与科创50ETF期权持仓PCR数值离1仅一步之遥，随着标的资产的攀升，市场采用认沽期权保护的需求开始增多，但数值尚未达到历史极值，表明标的资产上方依然存有空间。含波动率分别为历史48.5、63.2分位水平，上证50ETF期权隐含波动率从历史极低位置不断攀升，做多隐含波动率收益积累中；科创50ETF期权隐含波动率大幅攀升至历史80分位水平附近，目前处于偏高水平，波动率策略针对科创50ETF性价比不高，暂时回避。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；中证500ETF期权隐含波动率转为近高远低的结构，表明短期参与中证500ETF的热情高涨；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、中证500ETF，即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　2、波动率策略：做多上证50ETF期权隐含波动率。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。