2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.105%、-0.151%、-0.046%、-0.458%
　　可交割券方面，目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，对应净基差0.03，IRR1.31%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，对应净基差0.013，IRR1.4%；10年期国债期货CTD券为220025.IB，对应净基差0.06，IRR1.15%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，对应净基差0.164，IRR0.77%
　　目前各期限CTD券IRR分位数分别为5.1%、17.1%、11.1%、15.5%（统计近252个交易日）
　　关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动-6.8bps、+5.5bps、+1.7bps和+2bps
　　公开市场操作方面，本周央行净回笼16550亿元
　　宏观方面，国家统计局公布数据显示，2025年12月份，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点。央行四季度货币政策委员会例会删除“防范资金空转”、强调“强化逆周期调节”，市场解读为宽松基调延续，但1月逆回购未降息，显示“稳预期”而非“强刺激”；
　　货币供应端，：1月5日至9日分别为135亿、162亿、286亿、99亿、340亿，净投放量波动剧烈，1月9日投放340亿为周内峰值，显示央行在跨月后维持流动性平稳意图，7天逆回购利率维持1.40%不变，未见调整，表明政策立场“稳中偏松”，但无进一步宽松信号；。
　　交易策略：由于季节性因素，央行出现巨量回笼，但是从资金投放力度看维持市场宽松态度不变，维持长端国债利率区间震荡的判断，建议逢反弹做空的策略。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期（观点供参考）