科技：CES 2026：AMD发布完整MI400产品线，英特尔18A正式量产
　　在CES 2026上，AMD与英特尔均发布演讲，并阐述下一阶段AI战略。AMD/英特尔1/6收盘表现分别跌约3%/涨约2%，或因AMD未发布新数据中心相关内容，英特尔成功验证18A执行力。我们认为2026年AI投资重心为：1）或从物理AI转向Agentic AI，关注推理、实时响应所带来的算力需求结构变化；2）或从数据中心算力扩张，转向全场景落地渗透，关注客户端、边缘侧，以及工业、医疗等垂直场景的需求渗透。推荐AMD/英特尔。
　　风险提示：技术落地缓慢、中美贸易摩擦、需求不及预期等。
　　研报发布日期：2026-01-07
　　研究员
　　何翩翩SAC:S0570523020002 SFC:ASI353
　　黄乐平SAC:S0570521050001 SFC:AUZ066
　　科技：英伟达2026 CES：重申Rubin平台，以Physical AI为基，迈向Agentic AI时代
　　美西时间1月5日，英伟达CEO黄仁勋在2026 CES举行演讲。继去年GTC发布Rubin平台以来，本次CES披露更多细节。该平台将涵盖六款核心芯片：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6 Switch、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU与Spectrum-6以太网交换芯片。鉴于英伟达通常于3月GTC发布下一代芯片架构，因此，我们认为此次CES细节披露或只被视为增量信息，发布后盘中股价反应平淡。此外，黄仁勋还强调Rubin将于2H26出货，我们认为其计算托盘采用模块化无线束设计，可缩短组装周期并提升出货效率，有助于缓解此前GB系列交付延迟的问题。其他重要发布包括：1）推出BlueField-4与Context Memory平台，将KVCache从GPU内存中解耦，缓解推理阶段主机内存的压力（Tom’s Hardware测算对应每GPU额外获取约16TB分布式上下文存储）；2）发布Alpamayo开源模型，涵盖AlpaSim端到端仿真框架、Alpamayo-1模型等，加速自动驾驶与物理AI布局。
　　风险提示：技术落地缓慢、中美贸易摩擦、需求不及预期等。
　　研报发布日期：2026-01-07
　　研究员
　　何翩翩SAC:S0570523020002 SFC:ASI353
　　黄乐平SAC:S0570521050001 SFC:AUZ066