核心观点
　　三大预期共同推动了市场跨年行情启动：在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨。跨年行情的行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。
　　经历了此前中期调整的完成，近期上证指数八连阳传递了积极信号，我们认为A股跨年行情已经启动。在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨；以上三大预期共同推动市场跨年行情启动。
　　中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。
　　1）英伟达Rubin架构升级带动AI算力产业链全面景气，主要受益板块有光纤、液冷服务器、CPO和存储芯片。
　　2）受碳酸锂、金银铜铝等涨价金属带动，本周有色金属继续维持涨价趋势、呈现高景气格局。
　　3） “十五五”开局之年市场政策预期高涨，目前市场主题线索仍以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。
　　重点关注板块包括：有色、商业航天、AI、人形机器人、可控核聚变、创新药、非银金融、海南自贸区等。
　　风险提示：政策落地不及预期；中美战略博弈加剧风险；美股波动超预期。