核心观点：本周板块情绪好转，一方面海外特斯拉机器人V3 Q1发布在即，另一方面国内优必选、银河通用、智元机器人等本体厂商业化进程加速。以人形机器人产业链标的高比例配置的永赢先进制造智选A基金为例，本周五其最新净值2.24，本周+5.2%；12.22-12.26单日涨跌幅分别约+1.47%、-1.12%、+0.77%、+4.40%、-0.29%。周涨幅居前个股包括：天奇股份（+24.58%）、埃夫特-U（+18.79%）、伟创电气（+15.08%）、浙江荣泰（+14.73%）、兆威机电（+14.25%）。我们认为板块处于底部反弹阶段，市场仍在博弈特斯拉26年底Optimus百万级产线能否兑现，我们认为预期上修需要新一轮催化落地或产业节奏兑现。
　　本周事件：Optimus V3 Q1发布在即，国内本体厂落地加速。
　　1）12月22日，银河通用机器人与百达精工签署战略合作，双方将围绕工业精密制造的复杂场景，开展具身智能机器人的规模化深度应用，在百达精工及其生态体系内部署超过1000台银河通用具身智能机器人。
　　2）据中国证券监督管理委员会消息，12月23日杭州云深处科技股份有限公司已正式启动上市辅导。
　　3）12月26日，浙江荣泰发布公告，公司与苏州伟创电气科技股份有限公司拟在泰国共同出资设立合资公司，主要从事机电一体化组件、智能传动系统及配套产品的研发及生产，共同开发应用于智能机器人机电一体化市场。
　　4）12月24日，优必选发布公告，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式，收购深交所上市公司锋龙股份43%的股份，合计对价约16.65亿元人民币。此次战略收购是优必选完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措。未来，优必选将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，持续推动人形机器人技术的产业化落地。26日，优必选第1000台工业人形机器人WalkerS2在柳州成功下线，并与广西壮族自治区人民政府签约战略合作协议。
　　5）12月26日，领益智造旗下子公司深圳市领益机器人科技有限公司、上海浩海星空机器人有限公司与浙江仙通正式签署战略合作协议。领益机器人依托母公司领益智造的智能制造优势，聚焦核心零部件加工与供应；浙江仙通发挥自身专长，承接机器人组装业务；浩海星空机器人则凭借在具身智能技术研发与场景需求挖掘的优势，主导技术创新与应用场景拓展，三方协同构建起高效互补的产业合作体系。
　　投资建议：1）T链建议关注年底特斯拉定点发包及量级，看好高胜率、技术迭代升级方向的增量环节、具备预期差的绩优低估值标的。关注三花智控、拓普集团、新泉股份、东睦股份、英搏尔、隆盛科技、科达利、保隆科技、均胜电子。2）此外，国产链年底前进展积极，建议关注量产进度领先的宇树、智元、乐聚等核心供应商，关注敏实集团、美湖股份、隆盛科技、中大力德、均普智能等。
　　风险提示
　　1、技术迭代与产业化进度不及预期风险。机器人行业仍处于技术快速迭代和产业化前期。核心零部件的技术路线可能存在变化，若关键技术进展或降本速度不及预期，或主要厂商的量产时间表推迟，可能影响产业链相关企业的订单兑现和业绩释放。
　　 2、供应链依赖与成本波动风险。机器人精密零部件对原材料品质、价格及供应链稳定性较为敏感。若上游关键原材料价格出现剧烈波动，或海外高精度零部件供应因贸易摩擦等因素受阻，可能导致生产成本增加、毛利率承压或生产进度延迟。
　　 3、市场竞争加剧与估值波动风险。机器人赛道新进入者不断增加，可能导致产品同质化竞争和价格压力。部分标的估值可能已透支远期业绩，若行业竞争格局恶化或企业订单获取、客户拓展进度不及预期，可能引发估值回调风险。
　　 4、政策变动与国际贸易环境风险。机器人产业若未来产业扶持政策发生重大调整或补贴力度不及预期，可能影响行业需求释放节奏。同时，若全球贸易环境紧张局势升级，相关关税或技术壁垒提升，可能对专注于或计划开拓海外市场的机器人企业的出口业务造成不利影响